Análisis y mejora de la situación financiera de una empresa agroexportadora de cacao mediante la contratación de Foreign Exchange Forwards

Abstract

Actualmente, la globalización facilita el comercio de bienes y servicios entre países, pero a su vez genera que la gran mayoría de los países del mundo dependan unos de otros. En particular, las decisiones respecto a temas económicos, sociales y políticos que realice Estados Unidos de América repercuten directamente en el resto de economías del mundo. Los países en vías de desarrollo perciben esta repercusión mediante la variación del tipo de cambio del dólar americano respecto a su moneda. Por ejemplo, durante el primer trimestre del 2025 el dólar se devaluó respecto al sol producto de la especulación que existía respecto a la decisión del gobierno estadounidense sobre la imposición de aranceles a sus importaciones. Ante estos sucesos, muchas empresas peruanas que venden en dólares, como las agroexportadoras, se encuentran expuestas ante fluctuaciones en el tipo de cambio, ya que corren el riesgo de generar pérdidas por diferencias cambiarias. Algunos bancos locales ofrecen derivados financieros para que las empresas puedan mitigar impacto de las diferencias cambiarias. Uno de los más utilizados para la cobertura de riesgo cambiario es el foreign exchange forward. Debido a la importancia de la gestión de riesgo cambiario en el sector empresarial agroexportador peruano, este trabajo presenta la eficacia del foreign exchange forward como instrumento de cobertura de riesgo por pérdidas ocasionadas por devaluación del dólar frente al sol. Para ello, se incluyeron los resultados generados por el instrumento derivado en los estados financieros de una empresa agroexportadora de granos de cacao durante los periodos comprendidos entre diciembre de 2021 a septiembre de 2024 y, mediante la comparación de escenarios, cálculo de indicadores financieros y análisis Altman Z-Score, se demostró que es posible una reducción de la brecha negativa entre el nivel total de los activos y de los pasivos en moneda nacional así como una mejora notable en las utilidades pero a costa de un leve incremento los valores de grado de apalancamiento financiero y una reducción en el puntaje total obtenido Altman Z-Score de la empresa.