Valorización de la compañía Cerro Verde

Abstract

Esta investigación se orienta a determinar el valor intrínseco de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (Cerro Verde), una empresa destacada en el sector minero peruano. El estudio se basa en la revisión de información histórica del periodo 2015-2023, con proyecciones extendidas hasta 2051 que consideran el aprovechamiento de reservas existentes y posibles mejoras tecnológicas en el futuro. Las principales fuentes empleadas incluyen reportes anuales de la empresa, estados financieros auditados y el formulario 10-K de Freeport-McMoRan, los cuales proporcionaron datos precisos y relevantes sobre la gestión operativa, financiera y estratégica de Cerro Verde. En términos de eficiencia operativa, la empresa presenta un margen operativo que supera el 30%, un ciclo de conversión de efectivo optimizado y una estructura financiera que ha logrado prescindir de deuda relevante desde 2023. Además, se resalta la necesidad de continuar invirtiendo en innovación tecnológica y exploración para prolongar la vida útil de las operaciones, consolidar su posición en el mercado y fortalecer la sostenibilidad. Por último, la valoración de la empresa utilizó metodologías como el análisis de flujos proyectados (FCD), comparaciones por múltiplos y simulaciones de escenarios. Cabe destacar que el método FCD no incluyó un valor terminal, ya que las proyecciones abarcaron la totalidad de la vida útil estimada de las reservas, aplicándose el costo promedio ponderado de capital (WACC) como tasa de descuento. Los resultados sitúan el valor por acción en USD 31.40, mientras que los múltiplos EV/Ventas y EV/EBITDA arrojaron valores de USD 38.65 y USD 39.61, respectivamente. Aunque el precio de mercado actual se estima en USD 36.50, estos resultados evidencian margen para aumentar el valor de la empresa y mejorar los retornos para los accionistas.

This research seeks to determine the intrinsic value of Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (Cerro Verde), a leading company in the Peruvian mining sector. The study analyzes historical data from 2015 to 2023 and extends projections through 2051, considering the exploitation of existing reserves and potential future technological advancements. The primary sources include the company’s annual reports, audited financial statements, and Freeport-McMoRan’s 10-K form. These documents provide accurate and relevant insights into Cerro Verde’s operational, financial, and strategic management. In terms of operational efficiency, the company achieves an operating margin exceeding 30%, maintains an optimized cash conversion cycle, and, since 2023, operates without significant debt. Additionally, continued investment in technological innovation and exploration is essential to extend operational life, strengthen its market position, and enhance sustainability. The company’s valuation employed methodologies such as discounted cash flow (DCF) analysis, multiples comparisons, and scenario simulations. Notably, the DCF method excluded a terminal value, as projections accounted for the full estimated lifespan of the reserves, using the weighted average cost of capital (WACC) as the discount rate. The findings place the value per share at USD 31.40, while EV/Sales and EV/EBITDA multiples yielded values of USD 38.65 and USD 39.61, respectively. Although the current market price is estimated at USD 36.50, these results highlight opportunities to increase the company’s value and enhance shareholder returns.