Valorización de la Empresa: Ferreycorp S.A.A.

Abstract

En este informe se ha realizado una evaluación detallada de Ferreycorp S.A.A. (en adelante, “Ferreycorp” o la “Compañía”) con el propósito de proporcionar a los inversionistas y acreedores un análisis completo sobre su capacidad para generar ingresos y su solidez financiera. La valoración se llevará a cabo utilizando el método de flujo de caja libre de la firma, tomando como base la información financiera histórica y las perspectivas esperadas para el negocio. Se utilizaron los estados financieros auditados consolidados del período 2017-2024, además de informes gerenciales, memorias y otros documentos relevantes. El estudio se organiza en ocho capítulos, seguidos por recomendaciones, referencias bibliográficas y apéndices. El primer capítulo es una introducción de la empresa, abarcando su historia, estructura accionaria, subsidiarias y modelo de negocio. El segundo capítulo analiza el contexto macroeconómico, mientras que el tercero se enfoca en el entorno competitivo, utilizando el análisis FODA y las fuerzas de Porter. El cuarto capítulo presenta un análisis financiero histórico de Ferreycorp S.A.A., abordando aspectos como ventas, costos, gastos, EBITDA, capital de trabajo operativo, inversiones en activos fijos (Capex), deuda financiera y dividendos. En el quinto capítulo, se compara la información financiera de Ferreycorp con la de empresas similares. El sexto capítulo detalla la valoración mediante el flujo de caja libre de la firma, especificando los supuestos, la estimación de la tasa de descuento, el cálculo de la perpetuidad y los resultados finales, tales como el retorno esperado de la inversión, los márgenes proyectados, el valor de la empresa y el valor patrimonial. El séptimo capítulo aborda los riesgos, y el octavo está dedicado a un análisis de sensibilidad. El informe concluye con una serie de recomendaciones basadas en los resultados obtenidos, seguido de las referencias y apéndices correspondientes. Para la valorización se eligió el método de flujo de caja libre de la firma, el cual fue seleccionado por su capacidad para reflejar los flujos que el negocio podría generar, considerando las expectativas de desempeño futuro de la empresa, posibles cambios en las políticas de inversión y otros factores importantes. Según este método, al cierre de 2024, el valor estimado por acción sería de S/ 5.25, lo que representa un aumento del 70.4% en comparación con el precio de mercado de S/ 2.98 registrado el 04 de abril de 2024.In this report, a detailed evaluation of Ferreycorp S.A.A. (hereinafter, “Ferreycorp” or the “Company”) has been conducted with the purpose of providing investors and creditors with a comprehensive analysis of its ability to generate income and its financial strength. The valuation will be carried out using the Free Cash Flow to the Firm (FCFF) method, based on historical financial information and the expected outlook for the business. The consolidated audited financial statements for the period 2017–2024 were used, along with management reports, annual reports, and other relevant documents. The study is structured into eight chapters, followed by recommendations, bibliographic references, and appendices. The first chapter introduces the company, covering its history, shareholder structure, subsidiaries, and business model. The second chapter analyzes the macroeconomic context, while the third focuses on the competitive environment, using SWOT analysis and Porter’s Five Forces. The fourth chapter presents a historical financial analysis of Ferreycorp S.A.A., addressing aspects such as sales, costs, expenses, EBITDA, operating working capital, capital expenditures (Capex), financial debt, and dividends. The fifth chapter compares Ferreycorp’s financial information with that of peer companies. The sixth chapter details the valuation through the free cash flow to the firm, specifying assumptions, the estimation of the discount rate, the calculation of perpetuity, and the final results, including expected return on investment, projected margins, enterprise value, and equity value. The seventh chapter addresses risks, while the eighth is dedicated to a sensitivity analysis. The report concludes with a set of recommendations based on the results obtained, followed by the corresponding references and appendices. For the valuation, the free cash flow to the firm method was chosen, as it best reflects the cash flows the business may generate, considering expected future performance, potential changes in investment policies, and other relevant factors. According to this method, as of the end of 2024, the estimated value per share would be S/ 5.25, representing an increase of 70.4% compared to the market price of S/ 2.98 recorded on April 4, 2024.