Valorización de Alicorp S.A.A. 2024-2030

Abstract

El estudio de investigación evalúa dos resultados de la valorización de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias de Perú (en adelante, “Alicorp”), empresa referente en consumo masivo y alimentos, con reconocimiento nacional e internacional. Alicorp fue considerada para este estudio por sus recientes estrategias financieras, donde se comparó el desempeño consolidado de todas las líneas de negocio con un escenario que excluye el segmento de Molienda, en el marco de la venta confirmada de esta unidad en noviembre de 2024, previamente informada a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). El objetivo central fue evaluar si esta desinversión representó una estrategia efectiva para maximizar el valor de la compañía. Para ello, se analizaron los estados financieros auditados del periodo 2015–2023 y se elaboraron proyecciones hasta el año 2030. Se utilizó el método de Flujo de Caja Descontado (DCF) para estimar el valor fundamental de la empresa, el modelo CAPM para calcular el costo de capital y el modelo de Gordon-Shapiro para determinar el valor terminal, con una tasa de crecimiento perpetuo del 1.0%. Se estimó el WACC para cada escenario y se descontaron los flujos de caja libre, incorporando variables macroeconómicas y ajustes financieros para reflejar la exclusión del negocio de Molienda. El análisis realizado indicó que la exclusión del segmento de Molienda en Alicorp incrementó su valor patrimonial en más de S/ 870 millones, con un valor por acción proyectado de S/ 6.45, frente a S/ 5.33 en el escenario consolidado. La desinversión se perfila como una estrategia clave para generar valor sostenible a largo plazo y, en consecuencia, se recomienda mantener las acciones de la compañía, dado que esta decisión fortalecería el liderazgo regional de Alicorp y potenciaría su competitividad frente a grandes multinacionales.

This study evaluates two valuation scenarios of Alicorp S.A.A. y Subsidiarias de Perú (hereinafter, “Alicorp”), a leading company in the consumer goods and food sector, recognized nationally and internationally. Alicorp was included in this study due to its recent financial strategies, where the consolidated performance of all business lines was compared with a scenario excluding the Molienda segment, in the context of the confirmed sale of this unit in November 2024, previously reported to the Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). The main objective was to assess whether this divestment represented an effective strategy to maximize the company’s value. For this purpose, audited financial statements from 2015–2023 were analyzed, with projections through 2030. The Discounted Cash Flow (DCF) method was used to estimate the company’s fundamental value, the CAPM model to calculate the cost of capital, and the Gordon-Shapiro model to determine the terminal value, with a perpetual growth rate of 1.0%. The WACC was estimated for each scenario, and free cash flows were discounted, incorporating macroeconomic variables and financial adjustments to reflect the exclusion of the Molienda business. The analysis indicated that the exclusion of the Molienda segment increased Alicorp’s equity value by over S/ 870 million, with a projected share price of S/ 6.45 compared to S/ 5.33 under the consolidated scenario. The divestment is positioned as a key strategy to generate sustainable long-term value. Consequently, it is recommended to hold the company’s shares, as this decision would strengthen Alicorp’s regional leadership and enhance its competitiveness against major multinational companies.