Diversidad en el directorio: Innovación y reputación como mediadores del desempeño financiero de empresas multilatinas

Abstract

Esta investigación busca contribuir a la literatura sobre gobierno corporativo y su relación con la innovación, enfocándose en las empresas multilatinas durante el período 2010-2020. El estudio explora cómo ciertas características de los directorios influyen en la innovación, la reputación de la empresa y el desempeño financiero. Se presta especial atención a un concepto amplio de diversidad de los directorios, más allá de la demográfica. Para ello, se analizaron datos de empresas multilatinas cotizadas en bolsa, muchas de las cuales están controladas por grupos familiares o el Estado. Los resultados muestran que, a pesar de los cambios regulatorios en la región, la diversidad en los directorios ha experimentado escasas variaciones durante el período estudiado. La independencia de los directores y las decisiones de innovación presentan una relación positiva con el valor de la empresa. No obstante, la dualidad de funciones, es decir, cuando el CEO también preside el consejo, y la participación femenina en los directorios parecen tener un impacto negativo en el desempeño financiero de estas empresas. Metodológicamente, se ha clasificado a las empresas según su potencial de innovación desde la perspectiva de un inversor, abordando la heterogeneidad del gobierno corporativo y aplicando las teorías del comportamiento y la señalización. Este enfoque permite comprender mejor la relación entre diversidad en los directorios, innovación y reputación, elementos clave para el crecimiento y sostenibilidad de las empresas multilatinas.

This research aims to contribute to the literature on corporate governance and its relationship with innovation, focusing on multilatinas during the period 2010-2020. The study explores how certain board characteristics influence innovation, corporate reputation, and financial performance. Special attention is given to a broad concept of board diversity, extending beyond demographic aspects. Data from publicly listed multilatinas, many of which are controlled by family groups or the state, were analyzed. The results show that despite regulatory changes in the region, board diversity has experienced little variation during the studied period. Director independence and innovation decisions are positively associated with company value. However, CEO duality—where the CEO also chairs the board—and female participation on boards seem to have a negative impact on the financial performance of these companies. Methodologically, companies were classified according to their innovation potential from an investor’s perspective, addressing corporate governance heterogeneity and applying behavioral and signaling theories. This approach offers a deeper understanding of the relationship between board diversity, innovation, and reputation—key elements for the growth and sustainability of multilatinas.