Modelos multifactoriales para la estimación del costo del capital: un estudio del modelo de tres factores de Fama & French con prima de iliquidez aplicado al mercado de valores peruano
Abstract
El concepto del costo de capital, como uno de los conceptos en finanzas más
relevantes de los últimos tiempos y que representa la tasa esperada de retorno del
inversionista, ha permitido la creación de un debate y búsqueda en torno al mejor
método matemático y financiero para calcularlo. El presente trabajo se centra en
cuestionar la validez del instaurado y aceptado modelo del CAPM en nuestro país
mediante el estudio y validación de un modelo alternativo para la estimación del costo
del capital: el multifactorial propuesto por Fama y French (1992). Se busca, además,
incorporar el concepto de iliquidez al modelo, siendo este último un hecho que
caracteriza a las empresas de mercados en desarrollo como el Perú. El resultado es
un modelo de cuatro factores, que sigue la línea de estudios similares en regiones
emergentes asiáticas con resultados sorprendentes. Intrínsecamente, se intenta
contabilizar por separado los efectos de tamaño, valor e iliquidez para aproximar la
tasa requerida de retorno, pensándose, sobre todo, en las empresas peruanas de
menor escala, quienes necesitan de un costo de capital más preciso y justo para sus
inversionistas. Para el estudio, se recolectaron datos de un conjunto de empresas que
cotizan públicamente en la Bolsa de Valores de Lima entre el año 2012 y 2022.
Temas
Bolsa de Valores de Lima
Costos de capital--Modelos matemáticos
Liquidez (Economía)
Costos de capital--Modelos matemáticos
Liquidez (Economía)
Para optar el título de
Bachiller en Ciencias Sociales con mención en Finanzas