PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ 
FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES 
 
 
 
 
 
 
Microseguros en el Perú: evolución, situación actual y comparación con otros países 
 
Informe profesional para optar el Título de Licenciado en Economía que presenta: 
Jorge Luis Frisancho Aldave 
 
 
 
 
 
 
Asesor: Javier Nagamine Akamine 
 
 
 
2018 
  
ÍNDICE 
 
Resumen ejecutivo         I 
1. Introducción         II 
2. Marco teórico         1 
2.1 Determinantes de la decisión de tomar un seguro por parte de los clientes 2 
2.1.1 Precio         3 
2.1.2 Cobertura ofrecida       3 
2.1.3 Nivel de confianza respecto de la empresa aseguradora  3 
2.1.4 Características propias del cliente potencial    4 
2.1.5 Otros componentes       4 
2.2 Construcción de la demanda de seguros     6 
2.3 Sustitutos y complementos de los seguros     7 
2.4 Microseguros         9 
2.4.1 Microseguro agrícola       11 
2.4.2 Canales de distribución de los Microseguros    12 
3. Experiencia internacional en el mercado de microseguros   14 
3.1 Países de la región latinoamericana      14 
3.1.1 Brasil         14 
3.1.2 Chile         16 
3.1.3 Colombia        17 
3.1.4 México         17 
3.1.5 Paraguay         19 
3.1.6 Estadísticas de microseguros en los países de la región  21 
3.2 Países emergentes de Asia y África      22 
3.2.1 Etiopía         22 
3.2.2 Filipinas        23 
3.2.3 Kenia         24 
3.2.4 India         26 
 
 
3.2.5 Zambia         28 
3.2.6 Estadísticas de microseguros en los países africanos   29 
3.3 Principales lecciones de la experiencia internacional    30 
4. Situación actual del mercado de microseguros en el Perú   31 
4.1 Situación actual del mercado de seguros y de los microseguros   32 
4.2 Marco regulatorio        33 
4.2.1 Evolución de la regulación de microseguros en el Perú   34 
4.2.2 La regulación peruana en relación con los Principios Básicos   36 
de Seguros (PBS) de la IAIS       
4.3 Principales estadísticas de los microseguros en el Perú    39 
4.4 Potenciales clientes de microseguros      42 
5. Conclusiones y recomendaciones      46 
5.1 Conclusiones         46 
5.2 Recomendaciones        48 
Bibliografía consultada         50
RESUMEN EJECUTIVO 
Desde enero de 2010 hasta la fecha, me desempeño como analista del Departamento 
de Análisis de los Sistemas Asegurador y Previsional dentro de la Superintendencia Adjunta de 
Estudios Económicos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Dentro de los 
temas del sistema de seguros, como parte del Plan Estratégico de 2017, tuve a mi cargo la 
elaboración de un estudio sobre el crecimiento del mercado de microseguros en el Perú. Por 
este motivo, el presente informe profesional consiste en mostrar la evolución de este mercado 
desde un punto de vista normativo y estadístico, para lo cual, además, revisé la experiencia de 
otros países de la región latinoamericana y de otros continentes como Asia y África, los cuales 
también toman como referencia a los Principios Básicos de Seguros establecidos por la 
Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS). En paralelo, participé en la opinión 
de una propuesta de reporte de indicadores estadísticos de los microseguros en el Perú. 
Los microseguros son productos diseñados para ofrecer cobertura a la población de 
escasos recursos ante eventos adversos que le generen pérdidas. En el Perú, el primer 
reglamento se emitió mediante la Resolución SBS N° 215-2007, en el cual se definió al 
producto y sus principales características, de acuerdo a los estándares estipulados por la IAIS. 
Posteriormente, se realizaron dos actualizaciones en 2009 y 2016, con lo que el reglamento 
emitido por la Resolución SBS N° 2829-2016 es el que rige actualmente.  
Al cierre de 2016, en el Perú, las Primas de Seguros Netas (PSN) de microseguros 
registraron un monto total de S/ 66,0 millones, que representó el 0,58% de las ventas en el 
mercado asegurador. Si bien la literatura menciona la existencia de cuatro tipos de 
microseguros: vida, patrimoniales, salud y agrícola, en el Perú, los dos primeros destacan con 
participaciones de 73,7% y 26,3%, respectivamente. Sin embargo, a través de la Encuesta 
Nacional de Hogares (ENAHO), se identifica una brecha en la cobertura de estos productos, 
pues existen personas y/o microempresarios que no poseen un microseguro, pero podrían 
acceder a este mercado dadas sus condiciones. Por ello, las empresas de seguros podrían 
trabajar con socios estratégicos como intermediarios para lograr una mayor penetración. 
ii 
 
1. INTRODUCCIÓN 
Desde enero de 2010 hasta la fecha, me desempeño como analista -en la actualidad, 
como Analista Principal II- del Departamento de Análisis de los Sistemas Asegurador y 
Previsional que se encuentra dentro de la Superintendencia Adjunta de Estudios Económicos 
de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante, SBS). Entre mis principales 
funciones se encuentra el continuo seguimiento del sistema de seguros, principalmente en los 
aspectos estadísticos y regulatorios con la finalidad de poder identificar oportunidades de 
crecimiento y mejora de este mercado, así como advertir problemas potenciales que pueden 
ser subsanados de manera oportuna. De esta manera, he participado en diversos proyectos de 
actualización y/o propuestas de normativas que permitan una mejor regulación del sistema de 
seguros peruano, así como en la elaboración de diversos informes de diagnóstico respecto de 
temas relevantes de dicho sistema. En este sentido, en 2017, la Superintendencia Adjunta de 
Estudios Económicos y la Superintendencia Adjunta de Seguros diseñaron una actividad que 
tenía como objetivo analizar la situación actual de los microseguros en el Perú. 
 
Una de las misiones de la SBS1 es fomentar la inclusión y cultura financiera, a través 
de la protección de los intereses del público y la transparencia de productos y servicios 
ofrecidos, con el objetivo de generar un mayor acceso a la población, el cual busca impulsar el 
desarrollo económico con un mayor bienestar de la sociedad. De esta manera, en el Plan 
Estratégico de 2017 se incluyó un proyecto abocado a realizar un estudio sobre el crecimiento 
del mercado de microseguros en el Perú, dentro del cual la primera actividad fue realizar una 
evaluación de la situación actual de este mercado en el país y una comparación con otros 
países de características similares. Debido a ello, mi labor dentro del proyecto mencionado 
consistió en la revisión de bibliografía respecto de la situación de los microseguros en países 
de la región y otros países comparables de otros continentes, así como presentar la evolución 
del mercado de microseguros en el Perú que fue promovido a través de la dación de normativa 
emitida por la SBS en 2007, la cual ha sido actualizada en dos oportunidades (2009 y 2016). 
Por ello, el presente trabajo tiene como objetivo mostrar el análisis realizado respecto de la 
                                                          
1
 Cfr. http://www.sbs.gob.pe/acerca-de-la-sbs/vision-y-mision 
iii 
 
evolución de la normativa de los microseguros, así como el seguimiento de los principales 
indicadores de penetración y alcance. Con ello, se identificó si, en efecto, existió una mejora en 
esos indicadores en la población objetivo o si, por el contrario, a pesar de tratar de reflejar los 
lineamientos establecidos por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS, 
por sus siglas en inglés) en la normativa vigente, aún existe una brecha por cubrir en la 
actualidad. Además, se presenta la comparación de la situación actual de los microseguros con 
respecto a la realidad de este mercado en otros países de la región latinoamericana y de otros 
continentes como África y Asia. 
 
Además de ello, en el marco de la Estrategia Nacional de Inclusión Financiera (en 
adelante ENIF), la Superintendencia Adjunta de Seguros -área de línea de la SBS- propuso 
otro proyecto enfocado en elaborar una propuesta de reporte de información estadística sobre 
comercialización de seguros y microseguros a nivel nacional. En este último, mi labor consistió 
en opinar respecto de los indicadores sobre número de asegurados, primas y siniestros de 
microseguros por riesgos, ramos y por departamento que podrían ser útiles para medir la 
penetración y el alcance de estos productos en el mercado peruano. Es importante señalar 
que, desde 2010, la SBS presenta en su página web un Reporte de Indicadores de Inclusión 
Financiera de manera semestral. Precisamente, este proyecto busca complementar la 
información presentada respecto del mercado de seguros del reporte con los indicadores 
mencionados. Por ello, dentro del presente trabajo también se comentarán los principales 
resultados obtenidos a través del mencionado proyecto. 
 
A diciembre de 2017, el mercado de seguros en el Perú está dividido en cuatro grandes 
ramos: generales (compuesto por treinta productos), accidentes y enfermedades (cuatro 
productos), vida (diez productos) y seguros del sistema privado de pensiones (SPP) (cuatro 
productos), y está conformado por veintiún empresas, de las cuales ocho se dedican al ramo 
de seguros generales y/o accidentes y enfermedades, siete al ramo de seguros de vida y/o del 
SPP y seis a todos los ramos (también llamadas empresas mixtas). Sin embargo, respecto de 
la penetración de este mercado en la economía peruana, se observa un nivel muy bajo pues el 
iv 
 
ratio Primas de Seguros Netas (PSN) sobre Producto Bruto Interno (PBI) ascendió sólo a 
1,71% en 2016, con una caída de 0,21 puntos porcentuales en comparación a lo registrado en 
2015. Con ello, se identifica un índice más bajo en comparación con países como Chile 
(4,77%), Brasil (4,04%), Colombia (2,72%) y México (2,34%). Del mismo modo, el monto de 
primas per cápita en el Perú es US$ 104,8, inferior a los observados en Chile (US$ 643,5), 
Brasil (US$ 346,3), México (US$ 189,4) y Colombia (US$ 160,6)2. 
 
Tomando en cuenta la baja penetración del sistema de seguros y la entrada de ocho 
nuevas empresas desde 2013 hasta la actualidad, se observa que este mercado tiene un 
amplio potencial de crecimiento, en la medida de que las compañías puedan comercializar un 
mayor número de pólizas. Por otro lado, respecto del nivel de alcance a la población de este 
sistema3 al cierre de 2016, se observa, en promedio, 2,14 pólizas por persona en edad de 
trabajar, el cual es otro indicio de la baja penetración de los seguros. En este sentido, los 
microseguros surgen como una opción para brindarle cobertura a la población de escasos 
recursos frente a los riesgos a los que está expuesta, debido a que el mercado de seguros 
tradicional no ofrece productos que cubran sus necesidades de cobertura de riesgos y que 
tengan precios accesibles para su nivel de ingreso.  
 
El presente trabajo está estructurado en cinco secciones. En el siguiente capítulo, se 
presenta el marco teórico en el que se describen a los determinantes de los seguros, la 
construcción de la demanda y sus principales sustitutos y/o complementos. Posteriormente, se 
desarrolla el concepto de los microseguros y, en particular, el producto agrícola, así como la 
importancia de los canales de distribución por la naturaleza de este tipo de productos. En el 
tercer capítulo, se muestran los avances regulatorios en los países de la región 
latinoamericana, así como en algunos países emergentes de Asia y África, con el objetivo de 
                                                          
2
 Cfr. Swiss Re (2017). 
3
 El nivel de alcance del mercado de seguros se puede medir a través del ratio Número de asegurados / 
Población Económicamente Activa (PEA). Es importante precisar que una misma persona puede tener 
dos o más seguros, por lo cual este ratio se interpreta como el número de pólizas promedio por persona en 
edad de trabajar. 
v 
 
poder comparar la evolución del mercado de microseguros peruano con el de países con 
características económicas similares. En el cuarto capítulo, se describe la situación actual de 
los microseguros en el Perú, desde un punto de vista regulatorio y estadístico. Finalmente, se 
presentan las conclusiones del presente estudio.  
1 
 
2. MARCO TEÓRICO 
Los productos ofrecidos por el mercado de seguros surgen por la necesidad de la 
población de poder estar protegida ante eventos adversos que le generen pérdidas, las cuales 
pueden ser sobre bienes y propiedades o, en otro caso, sobre la economía de la familia al 
perder a algún miembro debido a una enfermedad o accidente. Con la obtención de una póliza, 
los agentes trasladan el riesgo a una compañía de seguros, la cual debe desembolsar el pago 
de suma asegurada -monto estipulado de indemnización- en caso suceda el evento adverso.  
 
Es importante señalar que se identifica la coexistencia de dos redes de protección: 
formal, que está conformado por las empresas aseguradoras, e informal, la cual puede darse a 
través de las asociaciones o comunidades en la que se encuentran los agentes. La red informal 
se intensifica en la población de recursos escasos (personas y/o microempresarios) por 
diversos motivos: la falta de conocimiento de los seguros; el considerar que la compra de 
seguros no sea prioritario, considerando sus bajos ingresos; o, la ausencia o desconocimiento 
de productos de seguros que se adecúan a sus necesidades. Sin embargo, como se observará 
más adelante, existen casos en los que las pólizas comercializadas pueden ser la única forma 
de compensar la pérdida ocasionada por la ocurrencia de un evento adverso, lo cual motiva a 
algunos agentes a tomar un seguro. Con ello, además de mejorar el bienestar de la sociedad a 
través de la compensación ante pérdidas no esperadas, la economía nacional se impulsa en la 
medida de que se venden más pólizas, pues las compañías invierten parte de los ingresos 
obtenidos en dichas ventas en instrumentos (bonos, acciones, etc.) que se transan en el 
mercado peruano e internacional, así como, por ejemplo, en obras de infraestructura privada y 
pública. 
 
En esta línea, según el Banco Interamericano del Desarrollo (BID) (2014) y la 
Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS, por sus siglas en inglés)4, los 
microseguros son productos dirigidos a la población de recursos escasos (personas naturales y 
microempresarios), los cuales se caracterizan por presentar montos de pagos de primas y 
                                                          
4
 Cfr. Aseffa et al. (2009). 
2 
 
sumas aseguradas inferiores a aquellos que se ofertan en el mercado de seguros. De acuerdo 
con De Bock & Gelade (2012), las pólizas de los microseguros varían entre sí dependiendo del 
riesgo que se busca proteger y sus retornos son inciertos, pues las compensaciones dependen 
de la ocurrencia efectiva del siniestro y de lo estipulado en los contratos. Es importante precisar 
que los microseguros son por definición servicios ofrecidos por el sector privado, razón por la 
cual los programas de gobierno no califican como tales.  
 
Como se mencionó en el párrafo anterior, los microseguros forman parte del mercado 
de seguros. En este sentido, con el objetivo de entender la existencia de este tipo de 
productos, en primer lugar, se presentarán los determinantes de la decisión de contratar 
seguros convencionales -los cuales también aplican a los microseguros- por parte de la 
población y su relación con la demanda por estos productos. En segundo lugar, se describirá la 
construcción de esta demanda y sus principales limitaciones. Finalmente, se desarrollará el 
concepto de microseguros y sus características más relevantes. 
 
2.1 Determinantes de la decisión de tomar un seguro por parte de los clientes 
De Bock & Gelade (2012) mencionan que la aversión al riesgo es el determinante más 
importante en la demanda de los seguros, pues, en la medida de que los agentes presenten un 
mayor nivel de aversión, estarán dispuestos a pagar más por una cobertura que le permita 
mitigar los efectos del riesgo que se busque proteger y, por consiguiente, tomar un seguro para 
ello. Asimismo, estos autores identifican a los siguientes componentes que influyen en el valor 
de los seguros: precio5 y los costos de transacción con un efecto negativo; género y edad del 
potencial cliente con un efecto ambiguo; y el nivel de confianza y de cultura financiera del 
potencial cliente, las condiciones de los contratos y la calidad del producto con un efecto 
positivo. 
 
                                                          
5
 Si bien De Bock & Gelade (2012) señalan que el precio tiene un efecto ambiguo sobre la decisión de 
tomar un seguro, ellos combinan el efecto del precio con el de la cobertura ofrecida. En este estudio, 
ambos efectos se han desagregado para identificar -ceteris paribus- el verdadero impacto de cada 
componente. 
3 
 
2.1.1 Precio 
En el caso de dos pólizas que presentan las mismas características y ofrecen la misma 
cobertura, una persona o empresa preferirá aquella que posea el menor precio. En el caso de 
los microseguros, el cliente potencial ponderará, en mayor medida, el precio del producto 
debido a las limitaciones presupuestarias para la satisfacción de sus necesidades básicas. 
 
2.1.2 Cobertura ofrecida 
Tomando en cuenta la aversión al riesgo, un potencial cliente estará dispuesto a 
adquirir una póliza siempre que le garantice la máxima cobertura posible del riesgo al que está 
expuesto. En el caso de un microseguro, esta idea se refuerza cuando los potenciales clientes 
reconocen que la comunidad no podría protegerlos ante un evento adverso como enfermedad, 
muerte o una catástrofe climática. Debido a ello, este determinante tiene un efecto positivo en 
la decisión de tomar un seguro. 
 
2.1.3 Nivel de confianza respecto de la empresa aseguradora 
De Bock & Gelade (2012) señalan la existencia de distintos conceptos de confianza: en 
la institución proveedora del seguro, en las personas con las que se negocia la póliza y en el 
propio mercado de seguros. Respecto de esta característica, Cai et al (2009) mencionan que 
aquellos agentes que poseen algún tipo de protección estatal –con componente de subsidios- 
son los más propensos a contratar un seguro debido a que el subsidio recibido les permite no 
asumir todo el pago de la prima y estar cubiertos ante los riesgos que afrontan, mientras que 
Stein (2011) resalta que la confianza puede reducirse cuando sucedió una mala experiencia en 
el pasado o existe un clima de desconfianza en el sistema financiero en general. Dentro de 
esto último, Patt et al (2009) mencionan que es importante que los potenciales clientes estén 
convencidos de que se cumplirá lo estipulado en la póliza. En esta misma línea, Clarke 
(2011b), Dercon et al (2011a) y Doherty & Schlesinger (1990) sostienen que en el caso en el 
que la aseguradora no realice el pago de los siniestros, pierde la confianza de los agentes, los 
cuales, debido al temor de volver a sufrir un incumplimiento, podrían decidir no asegurarse. 
 
4 
 
En el caso de la población de recursos escasos, el subsidio del Estado tiene un rol 
fundamental en la obtención de una póliza, pues los contratantes de la póliza solo asumen una 
parte del pago de la prima (aunque, en ciertos casos, el Estado paga toda la prima) y está 
cubierta ante los riesgos de salud, clima o cualquier otro que afronten. Por su parte, el pago de 
un siniestro a un familiar o miembro de la comunidad aumenta la confianza de los potenciales 
clientes de microseguros respecto de las empresas aseguradoras, lo cual permite incrementar 
la posibilidad de contratar una póliza.   
 
2.1.4 Características propias del cliente potencial 
Respecto de la edad, existe una controversia, pues si bien Arun et al (2012) señalan 
que las personas de mayor edad podrían no interesarse en adquirir un seguro debido a su 
pocos conocimientos y experiencia con el mercado, la evidencia empírica muestra que estos 
mismos agentes podrían contratar un seguro de vida para proteger a sus familiares. Por ello, el 
efecto de la edad en la decisión de tomar un seguro es ambiguo. En segundo lugar, respecto 
del género, Banthia et al (2009) mencionan que las mujeres podrían estar interesadas en 
productos que las protejan mientras están embarazadas. Sin embargo, este no sería el único 
determinante, pues muchas mujeres son jefas del hogar y podrían optar por un seguro cuando 
sus actividades productivas sean riesgosas o quieran asegurar a sus hijos ante un evento 
adverso que les pueda suceder. Por ello, tanto hombres y mujeres podrían optar por un seguro 
dependiendo de sus necesidades y condiciones económicas, con lo cual el efecto aquí también 
es ambiguo. Finalmente, Giné & Yang (2009) y Schneider & Diop (2004) señalan que los 
agentes con mayor nivel de educación –que influye en una mayor cultura financiera- tenderán 
adquirir un seguro debido a que conocen mejor este mercado. Es importante mencionar que lo 
descrito respecto de estas tres características también se cumple en la población de bajos 
recursos. 
 
2.1.5 Otros componentes 
Dentro del resto de factores que influyen en la decisión de tomar un seguro, se 
destacan los costos de transacción, las condiciones de los contratos y la calidad del producto 
5 
 
adquirido. Respecto del primer componente, mientras más altos sean los costos en los que 
incurran los potenciales clientes para la adquisición de un seguro, tales como la documentación 
a entregar o la distancia respecto de la oficina de la empresa aseguradora o el agente que 
venda la póliza, dichas personas desistirán de adquirir la póliza. En este sentido, McGuiness 
(2011) considera que los costos asociados a la suscripción, primas pagadas, reclamos y 
reembolsos son más altos para los que obtienen un seguro. En otras palabras, mientras existan 
mayores costos de transacción para la empresa de seguros, estos se trasladan a los clientes, 
quienes desisten de adquirir la póliza. Por tanto, se identifica una relación negativa en este 
caso. 
 
Por otro lado, aquellos agentes que no tengan impedimentos para cobrar las sumas 
aseguradas en caso ocurra el siniestro están más propensos a renovar sus seguros; mientras 
que, respecto de la calidad del producto -entendida como las especificaciones de las pólizas y 
el cumplimiento y la oportunidad del pago del siniestro por parte de las empresas de seguros- 
existirá una relación positiva en la medida que los clientes perciban un buen servicio. En el 
caso de la calidad del producto, por ejemplo, un seguro de salud6, Criel & Waelkens (2003) 
sostienen que una mala percepción del servicio de salud o un paquete de cobertura muy simple 
podrían reducir la probabilidad de obtener uno de estos productos. 
 
En el caso de los microseguros, los costos de transacción son más elevados para las 
empresas, debido, por ejemplo, al acceso a la zona geográfica o al nivel de cultura financiera 
de los potenciales clientes, lo cual podría desincentivarlas a ofrecer pólizas a los clientes de 
recursos escasos. En este sentido, para poder seguir ofreciendo estos productos, las empresas 
podrían trasladar los costos incurridos a los clientes y habrá un efecto negativo dado que los 
potenciales asegurados desistirán de adquirir una póliza. Por ello, en la medida de que exista 
una mayor flexibilidad en la regulación y la opción de canales de venta alternativos, dicho 
efecto podría mitigarse. Por otro lado, respecto de la calidad del producto, los clientes 
                                                          
6
 Por ejemplo, en el caso de un seguro de salud, la calidad puede entenderse como una adecuada 
infraestructura y un buen servicio ofrecido por los hospitales o clínicas. 
6 
 
potenciales valorarán que las pólizas ofrecidas se adecúen a sus necesidades, lo cual puede 
incrementar la posibilidad de tomar un seguro, adicionalmente en el caso de que dicha 
población reciba posibles subsidios por parte del Estado. 
 
2.2 Construcción de la demanda de seguros 
Tomando en consideración los determinantes explicados en la sección 2.1, es 
importante que los productos comercializados sean entendibles para los actuales y potenciales 
clientes. Tal como señalan De Bock & Gelade (2012), debido a la existencia de aversión al 
riesgo, el mercado de seguros puede emerger; en otras palabras, mientras los agentes sean 
más adversos al riesgo, estarán dispuestos a pagar más por una póliza siempre que la 
compensación ante la ocurrencia de un siniestro sea superior al precio del producto. 
 
Otro aspecto que debe considerarse en la definición de la demanda de seguros es el 
nivel de riqueza de los agentes. En este sentido, De Bock & Gelade (2012) mencionan que, si 
se asume un mismo nivel de riesgo para todos los agentes, la gente con mayor cantidad de 
riqueza será menos adversa al riesgo y, por tanto, demandará un seguro en menor medida. Sin 
embargo, esta relación podría cambiar en la medida de que el agente acumule activos que 
necesiten estar protegidos. 
 
Por otro lado, se identifican dos problemáticas en el mercado de seguros: selección 
adversa y riesgo moral. Según Churchill et al (2003), la mitigación de estos problemas es clave 
para la determinación de los términos del contrato. De acuerdo con estos autores, la selección 
adversa sucede cuando los agentes más riesgosos empiezan a adquirir un seguro, lo cual 
provoca que los precios de las pólizas se incrementen y, con ello, desalienta a los buenos 
clientes de incorporarse o seguir en el mercado de seguros; mientras que el riesgo moral 
ocurre en aquellos casos en los que la protección ofrecida por la póliza estimula incentivos 
perversos para que suceda el evento adverso o incremente la probabilidad de ocurrencia. Con 
la finalidad de limitar el problema del riesgo moral, las empresas que ofrecen seguros de salud 
7 
 
exigen a sus clientes el pago de coaseguro al momento de utilizar la cobertura, con excepción 
de casos de emergencia o accidentes. 
 
Finalmente, Kahneman & Tversky (1979) señalan que los agentes exhiben más una 
aversión a la pérdida que una búsqueda de utilidad: estarán más dispuestos a adquirir un 
seguro cuando la compañía de seguros le ofrezca un respaldo para no perder su propiedad o 
estar protegido ante una emergencia que cuando le promete incrementar su riqueza. De este 
modo, el ponderar más los resultados adversos provoca la adquisición de una póliza de 
seguros. 
 
2.3 Sustitutos y complementos de los seguros 
De Bock & Gelade (2012) señalan, en primer lugar, que existen imperfecciones de 
mercado que impiden a los agentes tomar un seguro debido a restricciones de liquidez; por 
ello, el ahorro -en efectivo o en forma de activo- surge como un mecanismo de protección ante 
una evento adverso, con características similares a un crédito. Sin embargo, se identifica que el 
ahorro es un sustituto imperfecto del seguro, pues, en caso de darse un evento adverso de 
significativa magnitud, el ahorro puede ser insuficiente para compensar las pérdidas.  
 
Por otro lado, los créditos son percibidos como complementos, pues estimulan el 
mercado de seguros debido a que ambos productos se venden empaquetados: la entidad 
financiera ofrece el crédito con una póliza de seguros, generalmente de desgravamen o de 
vehículos, dependiendo del producto ofrecido. De esta manera, a diferencia de los ahorros, los 
productos crediticios pueden ser una especie de complemento de las pólizas vendidas. En el 
caso particular de la población de recursos escasos, estos podrían acceder a un crédito de 
vivienda con el apoyo de algún programa estatal, con lo cual las empresas financieras podrían 
ser el canal de venta de un seguro de desgravamen a través de la colocación de dichos 
créditos. 
 
8 
 
Por su parte, Fafchamps & Lund (2003) señalan que existen mecanismos informales 
que buscan ofrecer cobertura a través de acuerdos entre los propios agentes, con lo cual 
pueden afrontar problemas con su salud, gastos de educación, gastos de sepelio, entre otros. 
Respecto de las empresas de seguros, las ventajas de estos mecanismos son los menores 
costos de transacción y la mayor facilidad de acceso a la información de los agentes ya que 
estos se monitorean mutuamente; no obstante, las coberturas de este tipo son muy limitadas. 
En este sentido, Mobarak & Rosenzweig (2012) sostienen que estos mecanismos tienen mayor 
acogida cuando las empresas de seguros no cumplen con lo estipulado en las pólizas, 
principalmente, cuando no pagan ante la ocurrencia del siniestro. Este escenario se observa, 
principalmente, en pequeñas comunidades; sin embargo, cuando el evento es catastrófico, 
dichos mecanismos de protección son insuficientes para cubrir las pérdidas ocasionadas. 
 
Asimismo, de acuerdo con el concepto de aversión al riesgo, Carter et al (2011) 
señalan que los agentes buscan realizar actividades que sean poco riesgosas, aunque ello 
signifique sacrificar utilidad, dado que actividades más rentables están usualmente asociadas a 
un mayor riesgo. En otras palabras, en la elección entre riesgo y rentabilidad, las personas 
prefieren reducir el nivel de riesgo, lo cual puede llevar a una subproducción o una ganancia 
mucho menor a lo que se podría ganar en escenarios más inseguros. Esta decisión podría 
influir de manera negativa en la demanda de seguros en la medida de que las personas o 
microempresarios opten por involucrarse más en actividades poco riesgosas, pues, en esos 
casos, no requerirían asegurarse. 
 
Por otro lado, el Estado también podría desincentivar la adquisición de un seguro a 
través del impulso de programas de rescate ante desastres naturales o epidemias, con lo cual 
los seguros agrícola o de salud, respectivamente, ya no serían demandados por las personas a 
las que se les brinda la asistencia a través de subsidios, de reembolsos ante pérdidas o de 
prestaciones médicas. Sin embargo, estos programas son escasos debido a problemas de 
riesgo moral (existencia de incentivos perversos) y problemas de aplicación, los cuales 
9 
 
provocan que los países sean muy restrictivos al momento de elegir a la población a ser 
atendida. 
 
En síntesis, a pesar de la existencia de estos posibles sustitutos -y, en algunos casos, 
complementos- que resultan ser imperfectos, los seguros presentan características que hacen 
atractivo a su mercado, por lo que en los últimos años ha ganado mayor penetración en sus 
respectivos países. Por ejemplo, en un caso de riesgo personal, se puede identificar el caso de 
un agente que tenga una cultura de ahorros muy disciplinada, no obstante, un accidente severo 
que puede dejarlo inválido o incluso ocasione su muerte, podría no poder cubrir las pérdidas 
ocasionadas a él mismo o a su familia, por lo que un seguro de vida puede ser una mejor 
opción para afrontar la magnitud del riesgo. Por su parte, en un caso de riesgo grupal, una 
comunidad actúa como una red informal de protección, en la que sus miembros buscan 
protegerse entre sí de los riesgos a los que están expuestos; sin embargo, ante un evento 
catastrófico como un desastre natural, es probable que la comunidad por sí misma no pueda 
afrontar y compensar las pérdidas que puedan ocasionarse en sus tierras, por lo que un seguro 
climático sí podría lograr esa función. Con estos dos ejemplos, se concluye que el mercado de 
seguros es una mejor opción que un sustituto como el ahorro o la red informal de protección.   
 
2.4 Microseguros 
Como se señaló en la introducción del presente capítulo, dentro de los productos 
ofrecidos en el mercado de seguros, se identifica a aquellos que están dirigidos a la población 
de bajos recursos que no puede tener acceso a las pólizas tradicionales. De acuerdo con 
Allianz AG et al (2006), tomando en cuenta las metas propuestas por entidades multilaterales 
como el Banco Interamericano del Desarrollo (BID) o el Banco Mundial respecto de la 
promoción de igualdad de género, la disminución de pérdidas en las actividades que realizan 
los agentes de bajos recursos, así como la protección de su salud y sus vidas, los 
microseguros pueden contribuir con el progreso de dicho sector de la población al cubrir y 
compensar las pérdidas potenciales ante la ocurrencia de un evento adverso que afecte dichas 
metas. Además, De Bock & Gelade (2012) señalan que los microseguros tienen como objetivo 
10 
 
corregir las imperfecciones del mercado que perpetúan la pobreza y son más complejos que 
los microcréditos, pues, a pesar de realizar un pago periódico de primas, su retribución es 
incierta dado que depende de la ocurrencia del siniestro cubierto. En otras palabras, el 
beneficio que puede recibir el cliente no es tangible en el momento de la adquisición del 
producto, sino que está basado en el compromiso o promesa de cobertura, en caso de la 
ocurrencia de un evento adverso. 
 
Allianz et al (2006) describen a los microseguros como productos de precios bajos y 
menor suma asegurada que en los productos convencionales; sin embargo, para las empresas 
de seguros son poco atractivos debido, principalmente, a los elevados costos de transacción 
dada la existencia de asimetría de información. Dentro de las principales características de los 
clientes potenciales de microseguros, Allianz et al (2006) identifican su escaso o nulo 
conocimiento del mercado de seguros y su ubicación en zonas rurales, por lo cual la inversión 
en publicidad es mayor para poder captar a dichos clientes dado que las empresas deben 
esforzarse más para convencerlos de la necesidad de poseer un seguro. Además, estos 
mismos autores señalan que estos agentes provienen de familias con más de cuatro 
integrantes que comparten ingresos, tienen a la agricultura como actividad principal, la cual 
está expuesta a eventos climáticos, y están más expuestos a problemas de salud, de 
desempleo y desnutrición. Dentro de los productos más relevantes en esta categoría se 
encuentran los microseguros agrícolas, patrimoniales, de salud y de vida. De ellos, el más 
complejo es el agrícola, el cual se describirá en la subsección siguiente; mientras que, respecto 
de los tres restantes, las pólizas son vendidas de manera empaquetada (por ejemplo, 
microseguros patrimoniales con microseguros de vida), y en los microseguros de vida no existe 
riesgo moral debido a que las empresas aseguradoras excluyen los suicidios dentro de la 
cobertura y las enfermedades y muertes son fácilmente verificables. Por su parte, en su 
mayoría, los microseguros de salud son reemplazados por los programas estatales, tales como 
los seguros sociales. 
 
 
11 
 
2.4.1 Microseguro agrícola 
Debido a que gran parte de los clientes potenciales de microseguros se ubican en 
zonas rurales y tienen a la agricultura como actividad económica principal, en la presente 
subsección se señalarán las principales características de estos productos, así como los 
riesgos que son inherentes para la población que se dedica a esta actividad. 
 
Según Müller et al (2014), este producto busca reducir la incertidumbre que afrontan los 
agricultores respecto de los eventos climáticos, de la incertidumbre en los precios y de la 
dificultad de acceder al mercado convencional de seguros. La posesión de este producto 
permite a dichos agentes poder acceder al mercado financiero dado que puede ser usado 
como colateral, con lo cual pueden obtener los medios de producción que requieren para sus 
cosechas. Al estar cubiertos ante desastres naturales o cualquier evento adverso, la economía 
de las zonas rurales en las que viven dichos agentes y su calidad de vida mejoran 
considerablemente dado que, a través de la mitigación de pérdidas, estos productos 
promueven el desarrollo de dichas localidades. 
 
Asimismo, estos autores identifican entre los riesgos más importantes de esta actividad 
a los eventos climatológicos, a las pestes y enfermedades, estampidas de animales, 
fluctuaciones de los precios en los mercados mundiales e incendios forestales, los cuales son 
significativos en el momento de determinar el nivel de incertidumbre con el que los agentes 
determinan si adquieren o no un seguro. Con excepción de la variación de precios -la cual se 
puede mitigar con la diversificación en la inversión de instrumentos financieros-, un 
microseguro agrícola puede proteger a los agentes de afrontar pérdidas en sus cosechas ante 
la ocurrencia de alguno de los eventos mencionados anteriormente. Con ello, los agricultores 
podrían realizar actividades más riesgosas que les pueden proveer un mayor nivel de utilidad. 
 
En tercer lugar, Müller et al (2014) distinguen tres niveles de clientes potenciales del 
microseguro agrícola: 
12 
 
 Nivel más pequeño: agricultores o dueños de pequeños negocios que adquieren un seguro 
para protegerse de las pérdidas acarreadas por eventos climáticos adversos. De este modo, 
con una póliza de seguro, el potencial cliente puede acceder a créditos, con lo cual se 
disminuye la probabilidad de incumplimiento y la pérdida de su producción. 
 Nivel intermedio: las pólizas son vendidas a través de asociaciones de agricultores o 
instituciones microfinancieras de manera grupal con el objetivo de proteger a los miembros 
de las comunidades. 
 Nivel más grande: las pólizas ofrecidas por las empresas de seguros son un sustituto de los 
recursos públicos que emplean los gobiernos y organismos multilaterales en la mitigación de 
los impactos negativos de eventos adversos. 
 
Por su parte, Allianz et al (2006) identifican la probabilidad de riesgo moral debido a 
que los agricultores y ganaderos podrían tener el incentivo de sacrificar a sus animales con el 
objetivo de cobrar la póliza. Para evitar ello, las compañías de seguros optan por requerir a 
veterinarios que realicen la autopsia correspondiente. En contraparte, en las pólizas que 
protegen ante eventos climáticos adversos no existe el riesgo moral, pues el ser humano no 
puede tener influencia sobre los desastres naturales y no es necesario notificar sobre ellos 
dado que la empresa de seguros toma conocimiento de inmediato. 
 
2.4.2 Canales de distribución de los microseguros 
De acuerdo con el Centro de Inclusión y Regulación Financiera (Cenfri, por su nombre 
en inglés) (2010), uno de los principales desafíos de la venta de microseguros es la colocación 
de estos productos debido a que están dirigidos a agentes que tienen poco o nulo conocimiento 
sobre el sistema de seguros. Además, debido al bajo nivel de primas recaudado, estos canales 
de distribución deben ser eficientes en costos para las empresas, pues de venderse de manera 
individual, no son rentables debido a los bajos ingresos con respecto a los costos de 
transacción de colocar el producto (acceder a la localidad y obtener información acerca del 
historial del potencial cliente, entre otros). En este sentido, Cenfri (2010) y Allianz AG et al. 
(2006) identifican tres tipos de canales de distribución: 
13 
 
 Asociación: es el uso de un intermediario que puede ser una Organización No 
Gubernamental (ONG), una Institución Microfinanciera (IMF) o un negocio dentro de la 
comunidad. Dentro de los aspectos positivos, se maximizan las sinergias al obtener 
mayor penetración de mercado y la reducción de las asimetrías de información, pues 
dicho intermediario conoce las necesidades de los potenciales clientes del microseguro. 
Por otro lado, un aspecto negativo es la posible existencia de conflictos de interés y la 
permanencia del intermediario en la comunidad. 
 Agencia: en este modelo, el asegurador establece una agencia de atención y vende el 
microseguro de manera directa. Dentro de las principales ventajas, se identifica la 
mitigación del riesgo de conflicto de interés dado que la propia empresa aseguradora 
administra la colocación de sus productos; mientras que la desventaja más resaltante es 
la poca penetración debido a la dificultad del poblador rural de llegar hasta la oficina de 
la compañía y la necesidad de capacitar a los agentes poder trabajar con los clientes que 
no están familiarizados con el sistema asegurador. 
 Microagente: es la creación de grupos de comunidades rurales que son supervisados por 
iglesias, ONG o IMF. Sus puntos positivos son la construcción de nueva infraestructura 
en barrios de bajos ingresos y la correspondiente creación de empleos. Sin embargo, 
dentro de sus desventajas se identifican los potenciales conflictos de interés, la costosa 
capacitación a los agentes que venderán los productos y el incremento de los costos de 
transacción de captar nuevos clientes. 
 
Debido a lo anteriormente presentado, la forma óptima de poder comercializar los 
microseguros es a nivel colectivo, pues una venta individual conlleva elevados costos de 
transacción que provocan que estos productos no sean rentables para la aseguradora. Con 
ello, la modalidad más común para colocar microseguros es la de la asociación. En este 
sentido, se observa que, en el Perú, las empresas aseguradoras colocan la mayoría de 
microseguros a través de comercializadores y bancaseguros, además de los intermediarios o 
corredores.  
14 
 
3. EXPERIENCIA INTERNACIONAL EN EL MERCADO DE MICROSEGUROS 
Una de las actividades del proyecto enfocado a realizar un estudio sobre la evolución 
del mercado de microseguros en el Perú fue investigar la situación de los microseguros en 
otros países latinoamericanos, así como en países en desarrollo que se ubican en continentes 
como África y Asia, con el objetivo de poder comparar la situación actual de este mercado en el 
Perú con respecto a la de estos países. En este sentido, la finalidad de la revisión bibliográfica 
fue identificar patrones en común, así como diferencias, entre la regulación de los 
microseguros en estos países y en el Perú.   
 
3.1 Países de la región latinoamericana 
Respecto de estos países, identifiqué que Chile y Colombia no poseen un reglamento 
específico para los microseguros, pero promueven su comercialización a través de las políticas 
de inclusión financiera. Por otro lado, Brasil, México y Paraguay han desarrollado de manera 
más profunda los lineamientos principales para distinguir a estos productos de los seguros 
tradicionales. En todos estos países, los microseguros presentan las mismas características 
definidas por el BID y la IAIS: productos dirigidos para personas de bajos recursos, primas y 
sumas aseguradas más bajas que en los seguros tradicionales y pólizas redactadas de manera 
simple y sencilla. Por tanto, en la presente subsección, se describirá el avance del mercado de 
microseguros en otros países de Latinoamérica. 
 
7
3.1.1 Brasil  
De acuerdo con Fernandes (2014), los microseguros en este país empezaron a 
normarse en 2012. Sin embargo, desde 2008, empezaron los estudios para elaborar el marco 
regulatorio a través del marco consultivo del Consejo Nacional de Seguros Privados. Las 
empresas de seguros brasileñas identificaron que del 50,45% de la población brasileña, una 
gran parte no accedía aún al sistema financiero, por lo que debían innovar los productos 
ofrecidos para dicho segmento. 
 
                                                          
7
 Cfr. Fernandes (2014). 
15 
 
De esta manera, la Resolución N° 244 del Consejo Nacional de Seguros Privados de 
2011 definió a los microseguros como la protección derivada del sistema de seguros que está 
dirigida a la población de bajos recursos o microempresarios individuales, la cual es 
proporcionada por empresas aseguradoras y entidades de pensiones complementarias que 
operan en dicho país, mediante pagos proporcionales a los riesgos a los que están expuestos. 
Posteriormente, las circulares publicadas por la Superintendencia de Seguros Privados 
(SUSEP) en 2012 establecieron los lineamientos respecto de la operación de microseguros por 
parte de las empresas aseguradoras y de la aprobación de productos de este segmento. Se 
consideran como microseguros a las coberturas personales (vida) y patrimoniales y se 
delimitan los límites máximos de garantía, la suma asegurada y los beneficios. 
 
El modelo de microseguros brasileño es un modelo de mercado con la capacidad de 
suplir la ausencia de mecanismos gubernamentales eficaces de protección social contra 
pérdidas financieras inesperadas, el cual se distingue de lo observado en India o Filipinas, en 
donde cuentan con incentivos y subvenciones públicas considerables para su desarrollo. En 
Brasil, se identificó que los productos de microseguros con mayor demanda son los de 
asistencia funeraria, el cual busca reemplazar los gastos en los que incurren los miembros de 
la familia o los planes funerarios comercializados informalmente por casas funerarias o iglesias. 
Si bien previamente las empresas de seguros comercializaban productos masivos que 
presentaban características parecidas a los microseguros, es necesario recibir la autorización 
de la SUSEP para ser considerados de esa manera. De manera similar al caso peruano, las 
pólizas de los microseguros deben estar redactadas en un lenguaje sencillo para facilitar la 
comprensión y el acceso de los consumidores, por lo cual el supervisor debe proponer 
parámetros más flexibles para aprobar los productos y simplificar las coberturas y parámetros 
exigidos. 
 
Finalmente, la Resolución N° 394 del Consejo Nacional de Seguros Privados de 2013 
reglamentó el uso de medios remotos para la contratación de microseguros. Sin embargo, se 
identifican limitaciones respecto de su expansión debido a los bajos límites de garantías, suma 
16 
 
asegurada y beneficios establecidos en la Circular 440/12. A pesar de ser pocos productos los 
autorizados como microseguros -la gran mayoría está catalogada como productos masivos-, 
los agentes de bajos ingresos que buscan protección contra shocks financieros negativos 
encuentran distintas opciones a su disposición. 
 
8
3.1.2 Chile  
La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) (2016) señala que no existe una 
regulación específica para los microseguros, no obstante, la libre entrada al mercado permite el 
desarrollo de productos para la población de bajos recursos, los cuales se comercializan a 
través de retails, el Banco Estado y las instituciones microfinancieras. En este país, los 
microseguros tienen como características principales adicionales el lenguaje simple y sencillo 
de las pólizas comercializadas, cobro de primas más bajas que las de los productos 
tradicionales, bajo número de exclusiones, coberturas con topes máximos y un rápido pago de 
siniestros. 
 
Además, es importante resaltar que desde 2014, los microseguros han sido impulsados 
principalmente por el Fondo Esperanza y Emprende Microfinanzas que les permiten a los 
microempresarios acceder a seguros de accidentes personales y de vida al adquirir o renovar 
un crédito. Por su parte, en mayo de 2015, se formó una alianza entre AIG Chile y las dos 
entidades mencionadas anteriormente9 con el objetivo de impulsar un mayor número de 
productos para las personas más vulnerables. En esta línea, AIG Chile10 señala que en 
principio el programa de microseguros es para dicho país, pero que en largo plazo se pueda 
expandir en América Latina. El producto inicial llamado Mi familia protegida11 incluye la 
cobertura contra muerte accidental, invalidez y gastos funerarios cuya prima mensual es 
aproximadamente a 860 pesos chilenos (US$ 1,1) y la suma asegurada es igual a 1,3 millones 
de pesos chilenos. 
                                                          
8
 Cfr. Superintendencia de Valores y Seguros (2016). 
9
 Cfr. Fajardo (2015) 
10
 Cfr. Rindebro (2015) 
11
 Cfr. Fondo Esperanza (s.f.) 
17 
 
3.1.3 Colombia 
Si bien no existe una regulación propia para los microseguros, dentro de las normas 
legales y administrativas de carácter general que gobiernan el funcionamiento de la actividad 
aseguradora, la Superintendencia Financiera de Colombia (Superfinanciera)12 define en el título 
I del capítulo XI a los seguros para personas de bajos ingresos de la siguiente manera 
“Aquellos tomados por personas naturales o jurídicas en una misma entidad aseguradora, que 
cumplan los siguientes requisitos en forma simultánea: (i) que el valor asegurado sea igual o 
inferior a 135 salarios mínimos legales mensuales vigentes; y (ii) que el máximo pago bimestral 
(cada dos meses) de la prima sea igual o inferior a la doceava parte de un (1) salario mínimo 
legal mensual vigente”. Es importante precisar que esta definición se encuentra dentro de las 
instrucciones relativas a la administración del riesgo de lavado de activos y de la financiación 
del terrorismo de la normativa general mencionada anteriormente. 
 
Por otro lado, se creó un comité de microseguros de la Federación de Aseguradores 
colombianos (Fasecolda)13, el cual está conformado por las empresas aseguradoras que 
comercializan estos productos. Dichas compañías establecieron como principales requisitos 
que tengan una prima bimestral igual o inferior a la doceava parte de una SMMLV (Salario 
Mínimo Mensual Legal Vigente) y una suma asegurada igual o inferior a 135 SMMLV. 
 
3.1.4 México 
Sobre la base de lo mencionado por la Comisión Nacional para la protección y Defensa 
de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) (s.f.), los microseguros empezaron a 
comercializarse en la década de 1990 con la iniciativa de la Organización Internacional del 
Trabajo (OIT) de proporcionar pólizas de bajo costo a los agentes que no podían acceder al 
mercado asegurador debido a sus reducidos ingresos. En el caso particular mexicano, los 
microseguros se expandieron rápidamente, lo cual se debió principalmente, al fomento de los 
                                                          
12
 Cfr. Superintendencia Financiera de Colombia (2014). 
13
 Cfr. Vélez (2013). 
18 
 
microcréditos. En la actualidad, dichos productos proveen coberturas sobre vida, salud y 
propiedad. 
 
Este organismo menciona que dentro de las principales características se identifican la 
sencillez en la redacción de las pólizas, la simplificación de requisitos para su acceso, la 
anulación de cobros de coaseguros y deducibles y las bajas sumas aseguradas, lo cual guarda 
relación al pago reducido de primas. De esta manera, la Condusef (s.f. 2), menciona que el 
valor de la suma asegurada no excede los noventa mil pesos mexicanos -aunque también se 
observan microseguros con sumas equivalentes a cinco mil, diez mil y veinte mil pesos 
mexicanos-; los costos mínimo y máximo de una prima son de 33 y 120 pesos mexicanos, 
respectivamente; y se venden mayormente en cajas de ahorro o tiendas de autoservicio. De 
manera similar al caso peruano, la mayoría de aseguradoras ofrece microseguros de vida. 
 
Por su parte, la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas14 publicó el 08 de noviembre 
de 2010 la Circular Única de Seguros, en la cual en el Título V “Del Registro de productos de 
seguros” define a los microseguros como “aquellos que se ubiquen dentro de algunas de las 
operaciones de seguros de vida, daños o accidentes y enfermedades, (…), y tengan como 
propósito promover el acceso de la población de bajos ingresos a la protección del seguro 
mediante la utilización de medios de distribución y operación de bajo costo”. En línea con lo 
mencionado, en la misma reglamentación, se señala que en la nota técnica y documentación 
contractual debe considerarse lo siguiente: 
 Seguros de personas (vida): en el caso del seguro individual, la suma asegurada no 
podrá ser superior a cuatro veces el salario mínimo general vigente elevado al año, con 
independencia del periodo de pagos; mientras que en los seguros colectivos, la suma 
asegurada por integrante o colectividad asegurada no podrá ser superior a tres veces el 
salario mínimo general vigente elevado al año, con independencia del periodo de pagos. 
                                                          
14
 Cfr. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (2015). 
19 
 
 Seguro de daños: se debe considerar una prima mensual correspondiente al riesgo 
asegurado que no podrá ser superior a 1,5 días del salario mínimo general vigente, con 
independencia del periodo de pagos. 
 Los productos comercializados deberán formalizarse a través de contratos de adhesión y 
no se deben establecer pagos de deducibles, copagos, franquicias o cualquier otra forma 
de participación del asegurado o sus beneficiarios en el costo del siniestro o servicio. 
 
Finalmente, este reglamento señala que la documentación debe tener una redacción 
clara, sencilla y precisa de la póliza, la cual debe contener condiciones simplificadas; las 
exclusiones deben ser generales y no estar relacionadas con el riesgo asegurado; periodo de 
gracia obligatorio de 30 días para el pago de las primas; en el caso de los seguros de 
personas, los seguros de personas deben tener vigencia anual con renovación automática, solo 
se puede cancelar por aviso del asegurado treinta días antes o por falta de pago de la prima; y 
los mecanismos de cobro de las primas y los procedimientos de reclamaciones deben ser 
simples. 
 
15
3.1.5 Paraguay  
La promoción de microseguros se encontró dentro del marco de la Estrategia Nacional 
de Inclusión Financiera (ENIF) promovida en 2014. Según el Banco Mundial (2014), dicho plan 
tenía como objetivo reducir la pobreza y promover el bien común a través de ahorros y seguros 
accesibles y con garantía. Por su parte, dentro de los objetivos para 2018, se buscaba 
incrementar la tasa de cobertura de 26% a 50% de la población adulta, para lo cual se incidió 
en un mayor número de microseguros para agricultura y ganadería de pequeños y medianos 
productores. Debido a esta baja penetración del mercado de seguros, principalmente en los 
sectores rurales y de bajos ingresos, se identificó la falta de cobertura de seguros agrícolas y 
de salud. Entre las razones de la baja cobertura del mercado de seguros, se encuentran el 
carácter voluntario del seguro -incluso en el caso de vehículos-, los bajos niveles de activos 
                                                          
15
 Cfr. Banco Mundial (2014). 
20 
 
personales para asegurar y el reducido conocimiento sobre los aspectos positivos de contar 
con un seguro.  
 
En la ENIF, se pueden destacar dos objetivos fundamentales: reducir las 
vulnerabilidades financieras de los agentes que se encuentran en la base de la pirámide de 
ingresos y promover la inclusión financiera. En el primer caso, el acceso a microseguros, la 
existencia de ahorros -independientemente del monto- y/o el acceso a remesas o productos 
crediticios los protegerían más ante shocks económicos adversos, mientras que, en el segundo 
caso, se buscaba mantener la estabilidad del sector financiero y un adecuado conocimiento de 
sus productos por parte de los consumidores. De esta manera, de manera similar a los casos 
anteriormente presentados, se requirieron cláusulas y procesos de tramitación simplificados, 
reglamentos que no modifiquen el desarrollo de los productos e información sencilla para un 
fácil entendimiento por parte de los clientes potenciales. 
 
Por ello, las acciones políticas para incrementar la cobertura de microseguros fueron 
impulsar el uso de las microfinanzas con un enfoque de promoción de seguros por parte de la 
Superintendencia de Seguros (SIS) (tarea 14), desarrollar una definición regulatoria de 
microseguros y su adecuada supervisión (tarea 15), definir qué aspectos financieros de los 
seguros médicos deberían ser supervisados por la SIS (tarea 16) y permitir la innovación de los 
canales de distribución para equilibrar la protección al consumidor y la expansión de las 
empresas aseguradoras de manera rentable (tarea 17). En este país, se identifica un producto 
de microseguros reimpulsado en abril de 2017 llamado Tekopora16 (término guaraní que 
significa “andar bien”), el cual no es un programa asistencialista, sino que, por el contrario, 
busca que la población objetivo pueda mejorar sus capacidades. Ante la pérdida de un 
miembro del hogar, los integrantes de dichas comunidades gastaban sus ahorros, vendían a 
sus animales o caían en la usura. Bajo los lineamientos de microseguros estipulados por la 
                                                          
16
 En noviembre de 2017, se llevó a cabo una conferencia sobre microseguros en la que un representante 
de la Secretaría de Acción Social de Paraguay explicó las principales características y los resultados de 
este programa. 
21 
 
IAIS, se lograron asegurar a más de trece mil familias, con una prima mensual de US$ 0,73 
mensuales.  
 
3.1.6 Estadísticas de microseguros en los países de la región 
MicroInsurance Centre (2015) presentó estadísticas respecto de los montos anuales 
máximas de primas por microseguro cobrados en promedio en cada país y la penetración 
respecto del total de primas del mercado al cierre de 2013 de los países de la región. Es 
importante mencionar las dificultades por recolectar las estadísticas, dado que, según lo 
señalado por dicha institución, la data se obtiene a través de encuestas, por lo cual la 
información está sujeta a márgenes de error o niveles de confianza. La tabla 3.1 muestra los 
precios anuales -primas pagadas- en cada uno de estos países analizados, lo cual es útil para 
comparar los montos e identificar en qué país o países los microseguros son más accesibles 
en términos monetarios. Como se observa, los precios anuales de las primas de microseguros 
en el Perú son bajos en comparación con Chile, Uruguay, Brasil, México y Colombia. 
Asimismo, el nivel de penetración (microseguros con respecto al mercado de seguros) es muy 
bajo aún en los países de la región, aún en aquellos con alta penetración del sistema de 
seguros con respecto a sus respectivos PBI (por ejemplo, Chile y Brasil).  
 
Tabla 3.1 Montos anuales máximos de primas por microseguros  
(en dólares americanos) 
Participación de 
Propiedad / microseguros 
País Vida Salud
Agricultura respecto del total 
de primas (%)
Brasil 113 454 170 0,3
Chile 155 618 232 0,5
Colombia 77 310 116 1,2
Ecuador 54 217 81 3,1
México 97 390 146 0,8
Paraguay 38 153 57 0,7
Perú 68 272 102 0,2
Uruguay 147 588 221 n.d.  
        Fuente: MicroInsurance Centre, 2015 y SBS, 2017 a.  
 
 
 
 
 
22 
 
3.2 Países emergentes de Asia y África 
Además de investigar la situación de los microseguros en otros países de la región 
latinoamericana, también identifiqué otros países en continentes como Asia y África que han 
desarrollado estos productos en el marco de la inclusión financiera, la cual es el eje a través del 
cual se han impulsado diversas políticas para promover la comercialización de los 
microseguros, los cuales han adoptado la definición proporcionada por la IAIS dado que no 
existe un reglamento específico para ellos. De manera similar a la sección anterior, se 
describirá el avance del mercado de microseguros en Etiopía, Filipinas, Kenia, India y Zambia. 
Con ello, se podrá tener un panorama más amplio respecto del desarrollo de los marcos 
regulatorios correspondientes y cómo el Estado interviene con el objetivo de mejorar el 
bienestar de la población de bajos recursos.  
 
3.2.1 Etiopía 
Chamberlain et al (2010a) señalan que en Etiopía no se tiene un reglamento específico 
para los microseguros y que, si bien no existen barreras para el desarrollo de este producto, la 
regulación podría mejorar, como por ejemplo, permitir que las cooperativas puedan 
comercializar seguros dado que tienen entre sus clientes a la población objetivo, flexibilizar los 
requisitos para los intermediarios y reducir los costos regulatorios. Asimismo, mencionan que el 
nivel de penetración del sistema de seguros con respecto al PBI de dicho país es 0,2%, en el 
que aproximadamente el 50% de primas vendidas corresponden al riesgo de automóviles, con 
lo cual existe un amplio mercado potencial que podría ser atendido principalmente en los 
productos de vida y salud. En este país, el organismo regulador del sistema de seguros es el 
Banco Central, quien además de supervisar a las empresas que participan en este mercado, se 
encarga de autorizar el funcionamiento de nuevas compañías, así como formular nuevas 
políticas regulatorias y registrar a los intermediarios. Es importante precisar que, según la IAIS, 
no es recomendable que el Banco Central de un país se encargue de la supervisión de los 
seguros, debido a aspectos de independencia y especialización de funciones. Sin perjuicio de 
ello, el Principio Básico de Seguros 24 señala que el regulador del sistema de seguros debe 
23 
 
trabajar en conjunto y cooperar con las entidades gubernamentales, principalmente en temas 
macroprudenciales. 
 
En Etiopía, los riesgos más comunes a los que están expuestos sus habitantes son las 
sequías, las enfermedades y la muerte, los cuales son atendidos principalmente a través de 
mecanismos informales y basados en comunidades. Respecto de la agricultura, este sector 
representa más del 40% del PBI del país, no obstante, la mayoría de agricultores subsisten con 
lo que cosechan y no obtienen excedentes significativos. Por su parte, el sistema de salud está 
poco desarrollado y la penetración es muy baja en varias regiones del país, lo cual se debe en 
parte a la reducida participación del Estado en programas de salud para la población que no 
puede acceder al servicio privado. 
 
Finalmente, se identifican como oportunidades ofrecer seguros de vida a bajo costo, 
principalmente a la población que accede al sistema financiero a través de las instituciones 
microfinancieras y formalizar a los proveedores informales de seguros. 
 
17
3.2.2 Filipinas  
Al cierre de 2016, el mercado asegurador mantenía su baja penetración en el mercado, 
pues solo representaba el 1,78% de su PBI18. En el mercado de seguros, existen cuatro tipos 
de compañías de seguros: vida, no vida, compuesto y las asociaciones de beneficios mutuales, 
y, por otro lado, los productos de salud no pertenecen a este sistema, aunque están incluidos 
en algunas pólizas de accidentes. 
 
Según Vélez (2013), este país ha impulsado a las microfinanzas en los últimos años, 
tras haber sido ignorada por las tres décadas precedentes. En este sentido, a partir de 1997, se 
diseñó la “Estrategia Nacional de Microfinanzas”, la cual tuvo como objetivo alentar al sector 
privado. Por su parte, los microseguros empezaron a tomar mayor fuerza a partir de 2006, 
                                                          
17
 Cfr. Vélez (2013). 
18
 Cfr. Swiss Re (2017). 
24 
 
cuando el gobierno puso énfasis en la inclusión financiera. Entre las principales características 
de estos productos se identifican: valores máximos para las primas y sumas aseguradas, 
redacción de pólizas de manera clara y sencilla, y pocos requerimientos de información de los 
clientes. Dentro de los principales actores e impulsores de este mercado, se identifican a las 
asociaciones de beneficios mutuales que enfocan a los microseguros a los clientes de las 
microfinancieras; mientras que las compañías aseguradoras no tienen los suficientes incentivos 
para comercializarlas debido a la baja penetración de los seguros en el mercado. 
 
El 29 de enero de 2010, la Comisión de Seguros19 estableció la regulación para la 
provisión de productos y servicios de microseguros, los cuales fueron definidos como aquellos 
que reconocen las necesidades de protección ante diversos riesgos de la población de escasos 
recursos, cuyas primas, contribuciones y comisiones computados diariamente no pueden ser 
mayores al 5% del salario mínimo diario de un trabajador no agrícola de Manila; mientras que 
la suma asegurada no debe superar en 500 veces el salario mínimo diario de un trabajador no 
agrícola de Manila. Por su parte, las empresas autorizadas para comercializar dichos productos 
son las de seguros, sociedades cooperativas de seguros y asociaciones de beneficios 
mutuales y pueden recurrir a corredores e instituciones microfinancieras para dicha 
comercialización. 
 
3.2.3 Kenia 
De acuerdo con Chamberlain et al (2010b) y Vélez (2013), en este país africano 
tampoco existe una regulación específica para los microseguros, los cuales son definidos de 
acuerdo a los principios internacionales: un seguro que es accesible para la población de bajos 
recursos. De esta manera, estos productos tienen la misma normativa que los seguros 
tradicionales, los cuales registran una baja penetración en dicho país (2,8% del PBI, al cierre 
de 201620).  Dado que no se tiene un marco normativo para los microseguros, estos productos 
                                                          
19
 Cfr. Insurance Commission (2010) 
20
 Cfr. Swiss Re (2017). 
25 
 
no son parte del público objetivo de las empresas aseguradoras más importantes del país y 
básicamente están dirigidos principalmente a los clientes de las instituciones microfinancieras. 
 
Chamberlain et al (2010) identifican que el sector agrícola, que tiene una importante 
participación dentro de la producción de Kenia (aproximadamente el 25%), ha sufrido eventos 
políticos, económicos y climáticos adversos en el último quinquenio de la década pasada. Este 
sector no está protegido por el sistema asegurador sino por las cooperativas, por lo cual forman 
parte de los clientes potenciales de los microseguros. Respecto del sector salud, el Estado ha 
impulsado políticas de inclusión para que su población tenga acceso a dicho servicio y se 
reduzcan las desigualdades en el mismo. Es importante destacar que la cobertura al seguro de 
salud está a cargo del Estado (Ministerio de Salud) y no de las empresas de seguros, por lo 
que todas las personas que deseen asegurarse en este sector y no tienen acceso a la atención 
privada deben inscribirse en el National Hospital Insurance Fund (NHIF). 
 
Estos autores señalan que el gobierno de Kenia tiene una política de inclusión 
financiera a largo plazo llamada “Kenya Vision 2030”, en la cual se tiene como objetivo 
impulsar dicha inclusión y comprometer a los actores fundamentales para ello: reducir la 
porción de la población sin acceso al mercado financiero  de 85% a 70% y alinear a las 
instituciones financieras informales, cooperativas e instituciones microfinancieras. Finalmente, 
Vélez (2013) identificó que los retos pendientes en Kenia son flexibilizar la regulación de la 
distribución de los seguros comerciales con el objetivo de poder ofrecerlos a los hogares de 
bajos ingresos, reducir los requerimientos mínimos de capital y restricciones de inversión para 
incrementar la capacidad de proveer seguros a dichos agentes, y modificar el marco regulatorio 
para poder distinguir a los microseguros de los productos tradicionales para ampliar su nivel de 
ventas. 
 
 
26 
 
21
3.2.4 India  
Según Allianz AG et al. (2006), en este país, la liberalización de su economía y del 
mercado asegurador ha permitido generar nuevas oportunidades de expandir la cobertura para 
las personas que califican como pobres y que se desempeñan en su mayoría en el sector 
informal. En este caso, si bien el número de aseguradoras no es reducido, son pocas las que 
exploran los mercados en los que pueden existir potenciales clientes de microseguros. En otros 
países asiáticos como Laos, el sistema de seguridad social recién se está implementando y las 
instituciones financieras aún son débiles. Con el incremento de las necesidades de la población 
de menores recursos, los gobiernos de estos países se comprometieron a apoyar las reformas 
necesarias en el mercado de seguros, y la implementación de un sistema de seguridad social, 
un sistema de protección social obligatoria para el sector privado y un sistema de salud 
comunitario para personas que se desempeñan en el sector informal. 
 
En el caso de la India, se dieron dos reformas importantes en el ámbito del sistema 
asegurador: 
 En 2002, se diseñó un sistema de cuotas llamado “obligaciones de los aseguradores en los 
sectores sociales rurales”, mediante el cual se exige a las empresas de seguros a vender un 
porcentaje de sus pólizas a los agentes de bajos ingresos. Tras crecer proporcionalmente 
cada año, dicha porción debe ser tras cinco años -como máximo- igual a 16% del total de 
pólizas vendidas de seguros de vida y a 5% del total de ingresos de primas de los seguros 
de no vida. Debido a esta exigencia, los aseguradores se asociaron con intermediarios para 
tener una mayor difusión de sus productos, los cuales, a su vez, exigían un mayor ingenio 
para distinguirse de la competencia. 
 En 2004, se desarrolló el documento “Concept Paper on Need for Regulations on Micro-
Insurance in India” donde se proponían dos productos diferenciados: un microseguro de 
vida y un microseguro de no vida, los cuales estipulen claramente el monto mínimo 
específico de cobertura, así como el año de inicio y de fin de la vigencia. 
                                                          
21
 Cfr. Allianz et al. (2006). 
27 
 
El cliente potencial de microseguros en la India posee el perfil típico descrito en la 
teoría: familias que comparten ingreso y acceso a servicios financieros, poseen poco o un nulo 
conocimiento respecto de los seguros, su principal fuente de ingresos es el trabajo agrícola, 
nivel de educación bajo -por lo que se requiere un lenguaje sencillo en las pólizas- y viven en 
zonas de difícil acceso, lo cual provoca incrementos en los costos de venta y servicios de las 
pólizas. Los riesgos a los que están expuestos son la pérdida de vida -la mayoría de miembros 
contribuyen con los ingresos en el hogar-, enfermedades críticas, invalidez, pérdida de trabajo 
por edad y desastres naturales. En la India, las empresas de seguros han diseñado distintas 
estrategias para ganar la confianza de sus clientes y poder expandir su mercado, tales como el 
reembolso de los siniestros en reuniones masivas en las comunidades, la participación de los 
líderes de dichas comunidades en las exposiciones de estas empresas sobre la ventaja de 
contar con un microseguro, interacciones públicas entre las compañías y los potenciales 
clientes, correcta administración de los siniestros rechazados y vigilancia constante de la 
satisfacción del contratante del seguro. 
 
Respecto de los microseguros agrícolas ofrecidos, se identificaron problemas de riesgo 
moral, selección adversa, costos administrativos y fraude, por lo que no son rentables para las 
compañías de seguros. De manera similar, en el riesgo de animales, se detectó la propensión a 
incurrir en riesgo moral, pues el fraude ocurre cuando el ganadero sacrifica al animal o provoca 
un robo de manera intencional en su granja para poder cobrar el seguro. Para evitar ello, las 
empresas de seguros contratan veterinarios registrados para verificar la salud del animal o 
certificar las causas del deceso mediante una autopsia. Lo contrario ocurre en los microseguros 
contra desastres naturales dado que el ser humano no tiene control sobre ellos y en los 
microseguros de vida, pues se excluye el suicidio y la verificación del siniestro es sencilla. 
 
Finalmente, el Estado de la India ha trabajado esquemas de seguridad social dentro de 
los que se identifican programas de asistencia social creados por gobiernos centrales, fondos 
de beneficencia para grupos industriales y seguros subsidiados y microseguros para agentes 
que se encuentran por debajo de la línea de pobreza. Por otro lado, se identifica que el sector 
28 
 
no gubernamental de este país está bien desarrollado y propone salidas contra la pobreza de 
manera activa. De esta manera, además de promover la diversificación de los empleos para 
generar más ingresos y la programación de capacitación a dichos agentes, coloca en el 
mercado productos de ahorro y crédito, así como microseguros para mitigar los riesgos a los 
que están expuestos dichos agentes. 
 
22
3.2.5 Zambia  
De acuerdo con Aseffa et al. (2009) y Vélez (2013), en Zambia, la supervisión del 
sistema de seguros está a cargo de la Caja de Seguros y Pensiones (PIA, por sus siglas en 
inglés). De manera similar a los casos anteriores, el gobierno de este país tiene a la inclusión 
financiera entre sus principales políticas, la cual está enmarcada en el Plan de Desarrollo del 
Sector Financiero (FSDP, por sus siglas en inglés) supervisada por el Banco Central. Por su 
parte, la PIA está encargada de promover la comercialización de microseguros. Tal como se 
observó en el caso de Etiopía, Zambia adoptó la definición de microseguros proporcionada por 
la IAIS. De esta manera, los microseguros forman parte del sistema de seguros y, si bien su 
población objetivo son aquellos de bajos recursos, los clientes del sector microfinanciero que 
no se encuentran por debajo de la línea de pobreza no están restringidos para obtener 
microseguros.  
 
A diferencia de lo observado en los países latinoamericanos, en Zambia, los seguros 
generales tienen mayor participación de mercado que los seguros de largo plazo, tales como 
los de vida. Asimismo, existe un amplio mercado informal, el cual está concentrado en el 
servicio funerario provisto por asociaciones basadas en comunidades. Este mercado informal 
ha generado ciertas barreras a las entidades financieras en su objetivo de llegar a ese público. 
Respecto de los intermediarios de seguros, la regulación es flexible respecto de los cobros de 
comisiones dado que la aprobación de los productos facilita el crecimiento del mercado. 
 
                                                          
22
 Cfr. Aseffa et al (2009). 
29 
 
Los microseguros que son más destacados en este país son el seguro de vida 
empaquetado con los créditos (desgravamen), salud y servicios funerarios. En este sentido, 
Aseffa et al (2009) identifican entre los clientes potenciales a los microempresarios, a los 
clientes del mercado bancario, en especial, de créditos y a los agricultores. Es importante 
resaltar que aproximadamente el 65% de la población vive en zonas rurales, por lo cual, la 
agricultura es una de las actividades más relevantes de este país, la cual tiene poca cobertura 
ofrecida. Por su parte, de manera similar a Kenia, el Estado es una de los proveedores más 
dominantes de salud, principalmente para aquellos agentes que no pueden acceder a la 
cobertura privada de este servicio. 
 
Entre los principales desafíos identificados, Vélez (2013) destaca la actualización del 
marco normativo en el que se incluyan las coberturas de salud y de gastos médicos dentro del 
sistema de seguros, así como la definición de los seguros de vida de corto plazo; y la 
promoción del servicio de bancaseguros a través de la flexibilización de la relación entre el 
agente y la compañía de seguros. Asimismo, este autor menciona que se debería educar a la 
población respecto de la necesidad de cobertura de riesgos latentes, ampliar la cobertura de 
seguros de salud, y formalizar a los vendedores informales de seguros tales como 
asociaciones a través de comunidades e iglesias que comercializan los servicios funerarios. 
 
3.2.6 Estadísticas de microseguros en los países africanos 
De manera similar al caso latinoamericano23, Microinsurance Centre (2016) presenta 
estadísticas de microseguros de los países africanos, las cuales, en todos los casos, son 
inferiores a lo observado en el Perú y, en general, en toda Latinoamérica. Como se aprecia en 
la tabla 3.2, Etiopía presenta las primas máximas anuales más bajas, así como la penetración 
más pequeña con respecto a Kenia y Zambia. 
 
 
                                                          
23
 Para los casos africano y asiático, Microinsurance Centre señala que su información fue recolectada a 
través de encuestas. 
30 
 
Tabla 3.2 Montos anuales máximos de primas por microseguros  
(en dólares americanos) 
Participación de 
Propiedad / microseguros 
País Vida Salud
Agricultura respecto del total 
de primas (%)
Etiopía 9 19 5 6,1
Kenia 25 50 12 1,5
Zambia 33 65 16 5,4  
       Fuente: MicroInsurance Centre, 2016.  
 
3.3 Principales lecciones de la experiencia internacional 
Luego de revisar los casos identificados en el presente capítulo, se identifican como 
aspectos comunes entre todos ellos la definición del producto proporcionada por la IAIS, la 
sencilla y clara redacción de las pólizas y los topes en la fijación de primas y sumas 
aseguradas. Asimismo, con el objetivo de mantener al público objetivo -personas de bajos 
recursos-, se fijan plazos muy cortos para el pago de los siniestros (30 días, como máximo) y el 
involucramiento de las comunidades para realizar dichas remuneraciones y educar a la 
población respecto de la importancia y las ventajas de contratar un seguro. Finalmente, en 
Brasil, Chile, México, Filipinas y Zambia, los microseguros de vida son los más 
comercializados. 
 
Por otro lado, además de Chile y Colombia, en Etiopía y Kenia no existe una normativa 
específica para los microseguros, no obstante, sí se ha determinado una definición de acuerdo 
a los estándares internacionales y sus características se fijan en diversos reglamentos del 
sector financiero y de seguros.   
31 
 
4. SITUACIÓN ACTUAL DEL MERCADO DE MICROSEGUROS EN EL PERÚ 
La actividad más importante del estudio sobre el crecimiento del mercado de 
microseguros en el Perú fue la revisión de la evolución y desempeño de estos productos en el 
país. Por ello, realicé un análisis de la normativa vigente, la cual es la segunda actualización 
desde la promulgación del primer reglamento a través de la Resolución SBS N° 215-2007. En 
segundo lugar, identifiqué las principales características del mercado de microseguros en el 
Perú respecto del número de asegurados, así como de los montos pagados de primas y 
siniestros en el periodo comprendido entre 2013 y 201624. Posteriormente, a través de la 
Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) provista por el Instituto Nacional de Estadística e 
Informática (INEI), estimé un número aproximado de personas pertenecientes a la Población 
Económicamente Activa (PEA) que aún no cuentan con un microseguro, con el objetivo de 
identificar a los clientes potenciales de este mercado. Todo ello fue útil para poder realizar un 
diagnóstico de la situación actual e identificar los próximos desafíos de este mercado, los 
cuales se presentarán en la siguiente sección. 
 
De manera paralela, también he participado del proyecto respecto de la elaboración de 
un reporte de información estadística sobre comercialización de seguros y microseguros a nivel 
nacional a través de la emisión de opinión de indicadores propuestos respecto del número de 
asegurados, primas y siniestros de microseguros por riesgo, ramo y departamento, los cuales 
complementarían a los ya presentados en el Reporte de Inclusión Financiera que se publica de 
manera semestral en la página web de la SBS. Como se observa, ambos proyectos se 
complementan en la medida de que permiten identificar el avance del mercado de 
microseguros en el Perú desde puntos de vista regulatorio y estadísticos, así como los puntos 
pendientes a tratar para impulsar aún más la comercialización de estos productos.  
 
A continuación, después de realizar una breve introducción de los microseguros, se 
describirá la evolución de la normativa de estos productos desarrollada por la SBS y su relación 
                                                          
24
 Es importante mencionar que en la página web de la SBS solo existe información de estos productos 
desde 2010. 
32 
 
con los Principios Básicos de Seguros desarrollados por la IAIS, los cuales son tomados como 
referencia para una adecuada regulación de este sistema. Luego de ello, se presentarán las 
principales estadísticas del mercado de microseguros entre 2013 y 2016 y, finalmente, se 
identificará a un universo de potenciales clientes para estos productos, para lo cual se utilizó 
como insumo a la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO). 
 
4.1 Situación actual del mercado de seguros y de los microseguros 
Tomando como fuente la información reportada por las empresas de seguros a la SBS 
(SBS, 2017a), se identifica que, al cierre de 2016, las Primas de Seguros Netas (PSN) del 
sistema de seguros en el Perú ascendieron a S/ 11 256,3 millones, de los cuales el mercado de 
microseguros registró un total de PSN de S/ 66,0 millones, con lo que representó sólo el 0,58% 
del total de PSN a nivel sistema. Dentro de dicho monto, se identifica que el 73,7% 
corresponden a microseguros de vida -que incluyen también productos del ramo de accidentes 
y enfermedades- y el 26,3% a microseguros patrimoniales. Además, se identificó un total de 4 
870 508 asegurados en este tipo de productos. Tomando en cuenta de que una persona puede 
poseer dos o más microseguros, estos resultados sugerirían la existencia de un amplio espacio 
para poder expandir este mercado.  
 
Gráfico 4.1 Evolución de las PSN de microseguros en los últimos cinco años  
(en millones de soles) 
70 66,0
60
50
40
30
20
10 7,94,9 6,7
7,3
0
dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16
 
               Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros, 2017a. 
 
33 
 
De las empresas actuales, sólo once comercializan microseguros en el Perú: Chubb 
Seguros, BNP Paribas Cardif, Pacífico Seguros Generales25, El Pacífico Vida, La Positiva, La 
Positiva Vida, Mapfre Perú, Mapfre Perú Vida, Protecta, Rímac y Sura, las cuales se han 
enfocado en productos de vida -dentro de los cuales también se han registrado pólizas de 
seguros de accidentes y enfermedades- y patrimoniales que registraron ventas de S/ 48,6 
millones y S/ 17,4 millones al cierre de 2016, respectivamente. Respecto de esto último, es 
importante mencionar que, a partir de 2016, se ha podido identificar un mayor número de 
productos que cumplen con la definición de microseguros estipulada en la Resolución SBS N° 
2829-2016. 
 
4.2 Marco regulatorio 
Tomando en cuenta la baja penetración de las PSN de los microseguros con respecto a 
las PSN del sistema de seguros a nivel sistema, tal como se comentará más adelante, el 
Principio Básico de Seguros N° 2, Autoridad Supervisora, señala que el regulador tiene la 
potestad de poder definir las condiciones en las que se puede comercializar este tipo de 
productos. De esta manera, a partir de 2007, dado que en el Perú se siguen las 
recomendaciones de la IAIS, la SBS se ha preocupado por establecer lineamientos que sean 
favorables tanto para los potenciales clientes -personas naturales y microempresarios- como 
para las empresas de seguros. 
 
En este sentido, la normativa actual de los microseguros en el Perú recoge las 
principales características de estos productos señaladas en el marco teórico del capítulo 2 del 
presente trabajo: enfocados en la población de recursos escasos, redacción clara y sencilla de 
las pólizas, y flexibilidad en la contratación de comercializadores de estos productos. Las 
empresas aseguradoras, con mayores facilidades para vender microseguros, tendrán mayores 
incentivos para colocarlos en los clientes objetivos. Por ejemplo, al reducir los costos de 
transacción para estas empresas, las primas podrán ser más bajas que en el mercado 
                                                          
25
 A partir del 1 de agosto de 2017, Pacífico Seguros Generales y El Pacífico Vida se fusionaron y 
formaron la empresa Pacífico Compañía de Seguros y Reaseguros. 
34 
 
tradicional -tal como se define en la teoría-, con lo que las ventas de estas pólizas podrían 
incrementarse pues los precios serían más accesibles para el público objetivo. Además, con 
una adecuada regulación y supervisión a cargo del ente respectivo, las empresas de seguros 
están obligadas a cumplir con sus obligaciones con sus asegurados y a ofrecer productos de 
calidad, lo cual incrementa el nivel de confianza de los clientes. Todo ello también provoca que 
haya una mayor demanda por seguros, según los efectos analizados de estos determinantes 
en el marco teórico. De esta manera, además de presentar la evolución de la normativa de los 
microseguros en el Perú, se realizará una comparación del reglamento actual de este tipo de 
productos en nuestro país con los Principios Básicos de Seguros establecidos por la IAIS. 
 
4.2.1 Evolución de la regulación de microseguros en el Perú 
El primer reglamento de microseguros en el Perú fue el emitido mediante la Resolución 
SBS N° 215-2007, que tuvo como objetivo principal brindarle acceso a los sectores menos 
favorecidos a los beneficios de los seguros para que puedan continuar con sus actividades y 
protección de sus familias. De esta manera, en el Artículo 2° se definió al microseguro como un 
seguro masivo, de bajo costo y de cobertura reducida, mediante el cual se busca brindar 
protección efectiva a personas naturales y microempresarios frente a la ocurrencia de riesgos 
humanos o patrimoniales que les puedan afectar. Dicha cobertura es otorgada por una 
empresa del sistema de seguros con un contrato individual o colectivo. Dos años después, este 
reglamento fue actualizado a través de la Resolución SBS N° 14283-2009 y, finalmente, en 
2016 se promulgó el último reglamento mediante la Resolución SBS N° 2829-2016. Es 
importante precisar que los lineamientos estipulados en el reglamento de microseguros están 
basados en los principios básicos establecidos por la IAIS que se describirán en la sección 
4.2.2 y que en la tabla 4.1 se muestran las modificaciones más resaltantes de las dos 
actualizaciones del reglamento. 
 
35 
 
Tabla 4.1 Principales características de las tres versiones del reglamento de 
microseguros 
Resolución SBS N° 215-2007
- Cobertura máxima de S/ 10 mil y prima mensual máxima de S/ 10.
- Póliza de vigencia indefinida.
- Seguro individual: contratante puede ser el propio asegurado o un tercero.
- Seguro colectivo: contratante puede ser una empresa del sistema financiero, cooperativa no autorizada para captar 
Artículo N° 3
depósitos, empresa proveedora de bienes y servicios.
- Redacción clara y sencilla de las pólizas.
- No se requiere verificaciones por parte de la empresa aseguradora.
- Término de la cobertura: falta de pago de la prima o de manera voluntaria, previo aviso treinta días antes.
Artículo N° 4: - Seguros individuales: empresas de seguros suscriben contratos con personas naturales o jurídicas.
Formas de - Seguros colectivos: uso de servicios de comercialización brindados por empresas del sistema financiero, instituciones 
comercialización microfinancieras, cooperativas de ahorro y crédito no autorizada para operar con recursos y organizaciones gremiales.
- Entidad que suscriba el contrato de comercialización debe contar con estalecimientos comerciales y posean la 
Artículo N° 13
infraestructura física y recursos humanos adecuados.
Resolución SBS N° 14283-2009 (principales cambios con respecto a la primera versión del reglamento)
- Montos máximos de cobertura y pagos de prima fueron reemplazados por criterios relacionados a perfiles de riesgo y las 
Artículo N° 3 necesidades de protección de un grupo.
- Coberturas deben ser adecuadas a las características del sector al que va dirigido. Considerar sus necesidades.
Resolución SBS N° 2829-2016 (principales cambios con respecto a la segunda versión del reglamento)
- Producto diseñado para responder a las necesidades de protección de personas de bajos ingresos y/o empresarios.
Artículo N° 3
- Prima mensual no supera el 2% de la Remuneración Mínima Vital (RMV).
Artículo N° 4 - Prohibición de cobros adicionales a la prima mensual relacionados con la cobertura material del contrato.
- Renovación automática de la póliza en las mismas condiciones, siempre que esté contemplada dicha cláusula.
Artículo N° 13
- Cambios en las condiciones deben ser notificadas 45 días antes y el contratante tiene 30 días para manifestar su rechazo.  
Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros, 2007, 2009 y 2016a. 
 
La primera actualización realizada en 2009 -a través de la Resolución SBS N° 14283-
2009- tuvo como finalidad flexibilizar los requisitos respecto de las primas y coberturas 
máximas, las cuales eran muy restrictivas en la primera regulación. En lugar de colocar topes 
monetarios a primas mensuales y coberturas, se precisó que ambas debían enfocarse en la 
satisfacción de necesidades del grupo objetivo y adecuarse a sus características. 
 
Por su parte, la segunda actualización realizada en 2016 -mediante la Resolución SBS 
N° 2829-2016- tuvo como principal objetivo poder mejorar la identificación de los productos que 
cumplen con las características de un microseguro26. Por este motivo, se modificó 
principalmente la definición del producto (resaltando que el público objetivo son las personas 
de bajos ingresos y/o microempresarios) y los topes a las primas mensuales, para incentivar la 
comercialización de dichos productos a través de flexibilizar los requerimientos a las empresas. 
 
                                                          
26
 Cfr. SBS (2016a). 
36 
 
4.2.2 La regulación peruana en relación con los Principios Básicos de Seguros (PBS) 
de la IAIS 
Como se mencionó en el capítulo previo y en la sección 4.2.1, los reglamentos y 
definiciones de microseguros en los países sudamericanos -incluido el Perú- y de otros 
continentes como Asia y África están basados en los Principios Básicos de Seguros 
establecidos por la IAIS. En la tabla 4.2 se revisan el cumplimiento de los PBS27 en el 
reglamento vigente de microseguros en el Perú. Es importante mencionar que, dado que en el 
Perú las propias empresas de seguros son las que ofrecen este tipo de productos, existen PBS 
como el 6 (cambios en control accionario y cesiones de cartera), el 7 (gobierno corporativo), el 
8 (gestión de riesgos y controles internos), el 11 (cumplimiento y aplicación de sanciones), el 
12 (liquidación y salida de mercado), el 15 (inversiones), el 16 (gestión de riesgo empresarial 
para efectos de solvencia), el 17 (adecuación de capital), el 19 (conducción del negocio) y el 20 
(divulgación) que están reflejados en la Ley N° 26702 (Ley General del Sistema Financiero y 
del Sistema de Seguros y orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, en adelante 
Ley General), así como en otros reglamentos específicos aplicados a estas compañías. Por su 
parte, respecto de los PBS 21 (fraude) y 22 (prevención de lavado de activos y financiamiento 
del terrorismo), es importante resaltar que los productos comercializados por las empresas de 
seguros -es decir, incluidos los microseguros- están incluidos en el régimen simplificado de 
debida diligencia en el conocimiento de clientes, tal como se establece en la Circular N° S-661-
2016. Con dicha consideración, tal como se señala en el Artículo 31° de la Resolución SBS N° 
2660-2015, las empresas de seguros tienen menos requisitos respecto de la información 
mínima aplicable a la etapa de identificación de clientes, con lo cual puede disponer de un 
universo amplio de personas naturales y jurídicas, con menores cargas operativas en el 
registro de ellos. Esto es de vital importancia en los microseguros, pues, con ello, se reduce la 
dificultad de captar clientes, dado que no necesita profundizar en la información personal de los 
mismos. 
 
                                                          
27
 Cfr. IAIS (2007). La numeración de los Principios Básicos de Seguros cambió en 2011 y se mantiene 
hasta noviembre de 2017, según IAIS (2017). 
37 
 
Dentro de los PBS establecidos por la IAIS28, se identifican a tres de ellos que 
desarrollan dentro de sus lineamientos el tema de los microseguros con mayor énfasis. 
Respecto del PBS 2 Autoridad supervisora, la IAIS señala que los microseguros deben ser bien 
definidos y que el regulador debe entender cómo funciona este producto -sobre todo sus 
particularidades- para poder supervisarlo de manera adecuada. Por su parte, en el PBS 9, la 
IAIS estipula que la actividad de comercializar microseguros debe ser reportada de manera 
independiente dada la escala y el alcance de este negocio. De esta manera, el regulador debe 
determinar las fuentes de información -con sus formatos y periodicidades respectivos- que las 
empresas deben remitir para dicho propósito. Finalmente, en el PBS 18, la IAIS sugiere los 
reguladores podrían ser más flexibles en los requerimientos mínimos para la comercialización 
de este producto. De este modo, en la tabla 4.2 se muestra cómo el reglamento actual de 
microseguros recoge los lineamientos de los tres PBS mencionados en este párrafo. 
 
Tabla 4.2 Principios Básicos de Seguros reflejados en el reglamento vigente de 
microseguros en el Perú 
Principios Básicos de Seguros Resolución SBS N° 2829-2016
Artículo 3: definición adecuada del producto de microseguro.
Artículo 7: identificación de las condiciones de pólizas de microseguros.
PBS 2: Autoridad supervisora
Artículo 8: características de los microseguros como seguro individual.
Artículo 9: características de los mciroseguros como seguro colectivo.
PBS 9: Revisión y presentación de Artículo 15: información que la empresa debe reportar a la SBS. Establecimiento 
informes al supervisor del Anexo que las empresas deben cumplir con entregar anualmente.
Artículo 16: identificación de los canales de comercialización de los microseguros.
Artículo 17: definición de las condiciones de contratación de comercializadores.
Artículo 18: lista de obligaciones para la venta a través de comercializadores.
PBS 18: Intermediarios
Artículo 19: capacitación de los comercializadores.
Artículo 20: sistema de venta a distancia y derecho de arrepentimiento.
Artículo 21: información mínima que debe difundirse por Internet.  
Fuente: IAIS, 2007 y Superintendencia de Banca y Seguros, 2016a. 
 
Respecto del PBS 2 Autoridad Supervisora, en el artículo 2° de la Resolución SBS N° 
2829-2016 se especifica claramente que los microseguros están enfocados para las personas 
de bajos ingresos, así como mjcroempresarios que buscan protegerse ante eventos adversos. 
Dentro de sus principales características, se fijan topes a las primas mensuales para que sean 
accesibles al público objetivo. Asimismo, en el artículo 7° de este reglamento se estipula que 
                                                          
28
 Cfr. IAIS (2007). 
38 
 
las pólizas deben ser redactadas en un lenguaje sencillo y deben quedar establecidos 
claramente los riesgos cubiertos, las exclusiones y otras restricciones que deben respetarse en 
el contrato. Finalmente, los artículos 8° y 9° especifican la información mínima necesaria que 
debe contener cada póliza: identificación y domicilio de la persona o empresa contratante, así 
como del asegurado y sus respectivos beneficiarios. Esto último es acorde con lo mencionado 
respecto del régimen simplificado de debida diligencia, pues la información requerida es la 
mínima indispensable. 
 
Por su parte, en el caso del PBS 9 Revisión y presentación de informes al supervisor, 
en el artículo 15° del reglamento se señala que la periodicidad de entrega de la información de 
los productos de microseguros es anual y debe cumplir los requerimientos que se solicitan en 
el anexo respectivo.  
 
Finalmente, en el caso del PBS 18 Intermediarios, el capítulo III del reglamento detalla 
todos los aspectos relevantes de la comercialización de microseguros. En el artículo 16°, se 
señala que se puede comercializar el producto de manera directa por parte de la empresa, a 
través de brókeres o corredores, comercializadores directos o a distancia; mientras que en el 
artículo 17°, se especifican los requisitos mínimos que deben cumplir los comercializadores y la 
información que debe proveer la empresa de seguros respecto de ellos. En los artículos 18° y 
19°, se obliga a los comercializadores a cumplir con sus obligaciones y a capacitarse en los 
productos que van a comercializar para poder brindar la información adecuada a los 
potenciales clientes. Por su parte, en los artículos 20° y 21°, se fijan las condiciones para la 
comercialización a distancia (por ejemplo, informar sobre el derecho de arrepentimiento) y se 
exige a las empresas que divulguen en sus páginas web la información actualizada de los 
productos de microseguros que comercializan por tipo de ramo y/o riesgo, así como el modelo 
simplificado de la póliza. 
 
Como se observa, la Resolución SBS N° 2829-2016 recoge los principales 
lineamientos particulares de los microseguros identificados en los Principios Básicos de 
39 
 
Seguros establecidos por el IAIS. De esta manera, tanto en la Ley General, reglamentos 
específicos del sistema de seguros y el reglamento de microseguros, se concluye que en el 
Perú, de manera similar al resto de países mencionados en el presente estudio, se cumple lo 
requerido por la IAIS en el campo regulatorio. En este reglamento, se puede apreciar que se 
flexibilizan los requerimientos de comercialización en comparación con los productos 
tradicionales para las empresas de seguros con el objetivo de poder incrementar las ventas de 
pólizas de microseguros. Como se mencionó en el marco teórico, los intermediarios poseen un 
rol fundamental en la comercialización de estos productos debido a las dificultades de 
colocarlos de manera directa por las empresas de seguros, dadas la zona geográfica y la poca 
cultura financiera del cliente objetivo. Por su parte, el beneficio para los potenciales 
contratantes es el bajo costo que afrontan para adquirir un seguro, pues, además de las primas 
mensuales reducidas (2% de una RMV), los intermediarios les permiten ahorrar los costos 
asociados a la contratación de una póliza, tal como se analizó en el marco teórico.    
 
4.3 Principales estadísticas de los microseguros en el Perú 
Entre 2013 y 2016, las Primas de Seguros Netas (PSN) del mercado de microseguros 
se ha incrementado en 102,7% promedio anual, mientras que, en 2016, aumentaron en 802,5% 
con respecto a 2015, la cual fue la tasa de crecimiento más alta dentro del periodo analizado. 
Es importante precisar que, desde la promulgación de la Resolución SBS N° 2829-2016, se 
identificaron productos que cumplían con las características propias de los microseguros que, 
en años anteriores, no estaban considerados como tales. Debido a ello, como parte del estudio 
sobre la situación de los microseguros en el Perú, se estimó el monto de PSN de los 
microseguros al cierre de 2015 tomando en cuenta la definición del nuevo reglamento, con lo 
cual se identificó que el crecimiento entre 2015 y 2016 fue 47,6%. 
 
Además, desde 2016, la SBS ha puesto énfasis en la remisión de información sobre el 
número de asegurados, así como las primas y siniestros de estos productos, por tipo de 
comercializador y departamento, con el objetivo de poder identificar las regiones que podrían 
registrar un mayor acceso que el que se observa actualmente. Si bien aún persisten 
40 
 
deficiencias en la información de este mercado, en 2016 se ha mejorado mucho en dicho 
aspecto, no obstante, la comparación realizada en la tabla 4.3 puede ser inexacta con respecto 
a años anteriores debido a que la información provista por las empresas de manera previa a 
2016 no cuenta con todas las desagregaciones mencionadas anteriormente y con los 
productos que debían ser considerados como microseguros. Finalmente, al cierre de 2016, 
once empresas aseguradoras ofrecían este tipo de productos en el mercado. 
 
Tabla 4.3 Principales cifras del mercado de microseguros en el Perú  
(en millones de soles) 
Millones de soles Variación porcentual
2013 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Número de asegurados 936 941 800 314 893 568 4 870 508 -14,6 11,7 445,1
Primas de Seguros Netas (PSN) (2) 7,9 6,7 7,3 66,0 -15,3 8,9 802,5
Microseguros de vida 7,8 6,6 6,4 48,6 -15,6 -2,8 655,9
Microseguros patrimoniales 0,1 0,1 0,9 17,4 11,5 816,0 1 874,0
Siniestros de PSN (3) 1,8 1,4 1,6 25,8 -19,9 13,1 1 485,1
Índice de siniestralidad % (3) / (2) 22,7 21,4 22,2 39,1 -1,3 0,8 16,8  
  Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros, 2017a.  
  Elaboración: Propia, 2017. 
 
Como se observa, el número de asegurados se incrementó entre 2015 y 2016 en 
445,1%, mientras que dicha tasa fue 73,2% en promedio anual entre 2013 y 2016. De manera 
similar a las PSN, dentro del estudio de la situación de los microseguros en el Perú, se calculó 
el número de asegurados en estos productos en 2015 siguiendo los lineamientos de la 
normativa actual. Con ello, se identificó que entre 2015 y 2016, dicho número aumentó en 
162,5%. Por su parte, la siniestralidad osciló entre 21,4% y 39,1% dentro del periodo analizado. 
Es importante precisar que dicha tasa creció en comparación con 2013. Los productos 
ofrecidos pueden descomponerse en dos categorías: vida y patrimonial, en donde destaca 
principalmente la primera de las mencionadas con participaciones superiores al 85,0% entre 
2013 y 2015, mientras que en 2016 dicho nivel fue 73,7%. Como se observa, aproximadamente 
el íntegro de productos de microseguros está enfocados a vida –los cuales incluyen productos 
del ramo de accidentes y enfermedades-, mientras que aún no se han desarrollado 
microseguros de salud y agrícolas. Respecto de los microseguros de salud, en 2016 se 
identifican solo tres productos ofrecidos por La Positiva que, en conjunto, han recaudado S/ 50 
41 
 
mil. Además, una mayor parte de la población ha logrado acceder a programas tales como el 
Sistema Integral de Salud (SIS) o están afiliados a EsSalud, lo cual genera desincentivos a 
adquirir un producto que pudiera tener características parecidas en el mercado privado. Debido 
a ello, las compañías aseguradoras, con excepción de La Positiva, no diseñan este tipo de 
productos y, como se observará a continuación, los mercados potenciales actuales y futuros se 
han reducido a lo largo del periodo analizado. Por su parte, no se han reportado microseguros 
agrícolas debido a que el Estado peruano -a través del Ministerio de Agricultura- subsidia en su 
totalidad a los agricultores que se ubican en las zonas más vulnerables a través del Seguro 
Agrícola Catastrófico (SAC). Debido a la naturaleza de este seguro, no se cumple con la 
definición de microseguros establecida por la IAIS, pues, para dicha entidad, estos productos 
no pueden ser parte de la asistencia social proporcionada por el Estado, sino que deben 
comercializarse de manera privada. 
 
A pesar de haber registrado el monto más alto en 2016 dentro del periodo analizado, 
los microseguros representan solo el 0,58% del total de PSN del mercado en dicho año. 
Respecto del número de asegurados de microseguros, al cierre de 2016, en Lima se encuentra 
el 67,3% de ellos con un total de 3 276 064 personas. Por otro lado, los departamentos con 
menor número de asegurados fueron Huánuco con 8 924 asegurados (0,18%), Moquegua con 
8 585 (0,18%), Madre de Dios con 6 854 (0,14%), Apurímac con 6 746 (0,14%), Huancavelica 
con 4 105 (0,08%) y Pasco con 3 056 (0,06%). 
 
Respecto de la distribución de PSN por departamento, al cierre de 2016, se observa 
que Lima concentra más del 60%, seguida de Junín, Arequipa y Puno con participaciones de 
6,6% y 5,2% en los últimos dos casos, respectivamente. En el caso de Lima, el 58,0% de las 
PSN pertenecen al ramo de accidentes y enfermedades (accidentes personales y asistencia 
médica), el 29,3% al ramo de seguros generales (principalmente, robo y asalto) y el 12,7% al 
ramo de vida (donde destacan principalmente vida individual de largo plazo y vida grupo 
particular). En el caso de Junín, aproximadamente el 50% de PSN corresponden al ramo de 
accidentes y enfermedades (netamente accidentes personales) y un 44,0% al ramo de seguros 
42 
 
generales (incendio, misceláneos y robo y asalto). En el caso de Arequipa, los microseguros de 
vida (vida grupo particular y vida individual Corto Plazo) presentan una participación de 63,1%, 
los de generales (incendio y robo y asalto) de 19,4% y los de accidentes y enfermedades 
(accidentes personales) de 17,5%. Dentro del resto de departamentos, se observa que en 
nueve de ellos se registraron montos de PSN de microseguros inferiores a los S/ 300 mil. En 
esta línea, en Ucayali se recaudó un monto total de S/ 195,6 mil, en Apurímac de S/ 108,2 mil, 
en Pasco de S/ 55,9 mil y en Huancavelica de S/ 14,9 mil. Con excepción de Huancavelica, en 
el que el íntegro de PSN corresponde a robo y asalto, en los tres departamentos restantes, el 
ramo de accidentes y enfermedades registró mayores niveles de participación. 
 
Gráfico 4.2 Distribución de los asegurados       Gráfico 4.3 Distribución de las PSN por  
        por departamento (en porcentaje)            departamento (en porcentaje) 
12,4
15,8
2,2 Lima Lima
3,5 Arequipa 2,6 Junín
3,7
Junín 3,2 Arequipa
4,7 Piura 5,2 Piura
La Libertad 61,3 Puno
6,3 5,2
67,3 Ica Cajamarca
Resto 6,6 Resto
 
  Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros, 2017a.  
 
4.4 Potenciales clientes de microseguros 
Como se comentó en la sección anterior, a pesar del notable crecimiento del número 
de asegurados, así como de las PSN de los microseguros, el nivel de penetración de estos 
productos con respecto a las PSN a nivel sistema del mercado de seguros es aún reducido 
(0,58%), al igual que el nivel de cobertura, pues se han identificado solo a 4 870 508 
asegurados, cifra baja si se considera que una misma persona puede poseer dos o más 
microseguros. Respecto de esto último, la SBS (2017b) desarrolló la Encuesta Nacional de 
Demanda de Servicios Financieros y Nivel de Cultura Financiera en el Perú en el que se 
observa que, a pesar de que aproximadamente un 43% de los encuestados o algún miembro 
43 
 
de su familia sufrió un siniestro en los últimos dos años (37% en el área urbana y 63% en el 
área rural), más del 30% de ellos optó por utilizar activos propios y, como segunda opción, 
apeló a la solicitud de un préstamo fuera del sistema financiero formal; mientras que solo un 
10% utilizó un seguro para afrontar una enfermedad grave o un accidente. Por su parte, en el 
ámbito rural -sector en el que se encuentra la mayoría de potenciales clientes-, se identifica 
que solo un 12% utilizó un seguro que poseía para tratar una enfermedad grave y un 13% para 
afrontar un accidente. Según los resultados de esta encuesta, la baja utilización de un seguro 
se explicaría principalmente por el desconocimiento respecto de cómo funciona o dónde se 
puede adquirir uno de estos productos (44% en la zona rural y 22% en todo el país), la falta de 
necesidad de poseerlo (29% en la zona rural y 31% en todo el país) y los costos elevados para 
obtener uno de estos productos (15% en la zona rural y 25% en todo el país). Aunado a ello, 
esta encuesta identificó que entre el 44% y 45% de las personas que sí están afiliadas a un 
seguro privado no confía en las empresas de seguros. Finalmente, todas las necesidades 
señaladas por los encuestados, sobre todo del sector rural, están recogidas en el reglamento 
de microseguros: pago del seguro en cuotas pequeñas, explicación clara y sencilla del 
producto, rápido pago del siniestro y requerimiento de pocos trámites para la obtención del 
seguro. Por tanto, los bajos niveles de cobertura y penetración podrían mejorar en la medida de 
que la población pueda conocer más sobre los microseguros, los cuales ya recogen las 
principales preocupaciones que los desmotivan a contratar uno de estos productos.  
 
A través de la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) realizada por el Instituto 
Nacional de Estadística e Informática (2014, 2015, 2016 y 2017) se pueden determinar a 
aquellos clientes potenciales de microseguros, los cuales forman parte de la Población 
Económicamente Activa (PEA), se encuentran en condición de pobreza no extrema o no 
pobres y reportan salarios que oscilan entre la Remuneración Mínima Vital (RMV) y S/ 2 000, y 
que están excluidos de los mecanismos formales de protección. Para ello, dentro de la 
ENAHO, se identificó a aquellos agentes que cumplen con la característica mencionada de 
manera previa y que no están afiliados a ningún sistema de salud (privado o público), que no 
están afiliados a ningún sistema de pensiones, que poseen un negocio que no está asegurado 
44 
 
y que tienen como actividad principal la agricultura y/o ganadería. Es importante precisar que, 
como se mencionó en la sección anterior, para el último caso actualmente no existen productos 
en el mercado, mientras que los microseguros patrimoniales empezaron a crecer a partir del 
último año. Para poder obtener los números presentados en la tabla 4.4, se trabajó con los 
módulos 300, 400, 500 y la sumaria que se encuentran en la ENAHO. Además, dado que es 
una encuesta, estos resultados son aproximados.  
 
Como se observa en la tabla 4.4, a pesar de ser el producto más vendido dentro del 
periodo analizado, se identifica que existen 2 273 938 de clientes potenciales del microseguro 
de vida en 2016, mientras que en el caso del microseguro agrícola, la tendencia entre 2013 y 
2016 es creciente, sin embargo, la cobertura estatal a través del Seguro Agrícola Catastrófico 
que se ha intensificado en 2017 podría reducir dicha cifra en los siguientes años. 
 
Tabla 4.4 Mercado potencial de microseguros (con salarios entre la RMV y S/ 2 000) 
respecto de la PEA 
Mercado potencial
Microseguro
2013 2014 2015 2016
Microseguro de salud 1 115 758 1 027 398 924 317 870 878
Microseguro de vida 2 009 400 2 080 899 2 226 236 2 273 938
Microseguro patrimonial 1 547 956 1 740 982 1 769 100 1 883 844
Microseguro agrícola 882 746 945 731 1 013 402 1 052 661
Total 5 555 860 5 795 010 5 933 055 6 081 321  
       Fuente: Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO).  
       Elaboración: Propia, 2017 
 
Por otro lado, se identifica un mercado potencial futuro en aquella parte de la población 
que registra salarios inferiores a la RMV. Es importante precisar que se le refiere como 
potencial futuro debido a que, por el crecimiento de la economía o por obtener un trabajo mejor 
remunerado, estos agentes podrían ingresar al grupo que tiene un salario que oscila entre la 
RMV y S/ 2 000. De esta manera, en la tabla 4.5 se resaltan dos aspectos: en 2016 dicho 
mercado se redujo en 0,4%; y, dentro de todo el periodo analizado, de manera similar a lo 
observado en la tabla 4.4, los microseguros de vida serían los más demandados. Asimismo, se 
aprecia una tendencia decreciente, lo cual puede deberse a los motivos mencionados 
anteriormente. En este sentido, a pesar de la disminución progresiva observada, estos 
45 
 
resultados muestran que existe un sector de la población que no es atendido y que podría 
beneficiarse con productos que estén al alcance de sus posibilidades. 
 
Tabla 4.5 Mercado potencial futuro de microseguros (con salarios inferiores a la RMV) 
respecto de la PEA 
Mercado potencial
Microseguro
2013 2014 2015 2016
Microseguro de salud 1 422 969 1 242 241 995 540 929 870
Microseguro de vida 3 008 518 2 871 382 2 635 085 2 646 670
Microseguro patrimonial 2 144 809 2 094 586 1 865 363 1 867 923
Microseguro agrícola 2 108 658 2 087 249 1 961 549 1 986 808
Total 8 684 954 8 295 458 7 457 537 7 431 271  
       Fuente: Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO).  
       Elaboración: Propia, 2017 
  
46 
 
5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 
5.1 Conclusiones 
Desde el punto de vista teórico, los microseguros están diseñados para cubrir las 
necesidades de protección de la población de recursos escasos ante eventos adversos. Dichos 
agentes no tienen acceso al mercado tradicional de seguros, por lo que estos productos surgen 
como una alternativa para mitigar los riesgos que afrontan. Dentro de los determinantes 
respecto de la decisión de contratar un seguro, se observa que el precio del producto y la edad 
del cliente tienen un efecto ambiguo y los costos de transacción un efecto negativo; mientras 
que el nivel de educación del cliente, el nivel de confianza respecto de la empresa 
aseguradora, la calidad del producto y las condiciones estipuladas en los contratos tienen un 
efecto positivo en la demanda por pólizas de seguros.  
 
En segundo lugar, tomando en cuenta que uno de los principales objetivos de la SBS 
es fomentar la inclusión financiera a través de un mayor acceso y uso de los productos y 
servicios proporcionados por las empresas supervisadas, el mercado de microseguros en el 
Perú fue impulsado por el regulador peruano a través de la Resolución SBS N° 215-2007, la 
cual definió a estos productos como un seguro masivo, de bajo costo y de cobertura reducida 
que busca brindar protección efectiva a personas naturales -se añadió la característica de 
personas de bajos recursos en 2016- y microempresarios frente a la ocurrencia de riesgos 
humanos o patrimoniales que les puedan afectar. A través de mi participación en el proyecto de 
realizar un estudio sobre el crecimiento del mercado de microseguros en el Perú, identifiqué 
que el reglamento actual de microseguros -que fue actualizado en dos ocasiones debido a la 
necesidad de identificar de manera más precisa a los productos que cumplen con las 
características definidas por la IAIS- cumple, precisamente, con los lineamientos estipulados en 
los Principios Básicos de Seguros establecidos por la IAIS dado que son las propias empresas 
de seguros las que se encargan de su comercialización. Además de satisfacer los 
requerimientos generales a nivel sistema, observé que la Resolución SBS N° 2829-2016 
considera las precisiones que dicha entidad internacional fija para los microseguros. Dentro de 
las características propias de estos productos se distinguen la redacción sencilla y clara de las 
47 
 
pólizas, así como los límites para el costo de las primas y la suma asegurada cubierta. De esta 
manera, desde un punto de vista regulatorio, la SBS sigue las mejores prácticas planteadas en 
los Principios Básicos de Seguros de la IAIS, las cuales también son aplicadas en los países 
que forman parte del presente estudio: Brasil, Chile, Colombia, Etiopía, Filipinas, Kenia, India, 
México, Paraguay y Zambia. 
 
Además, por medio de la revisión de la estadística actual del mercado de microseguros 
en el Perú, observé que estos productos han crecido a un 102,7% promedio anual entre los 
años 2013 y 2016, y, particularmente, entre 2015 y 2016, dicha tasa fue 802,5%, la más alta 
dentro del periodo analizado. Sin embargo, respecto del total de PSN del sistema asegurador, 
solo representan el 0,58% al cierre de 2016. Dentro de estos productos, los microseguros de 
vida -que incluyen productos del ramo de accidentes y enfermedades- tienen una participación 
superior al 85% entre 2013 y 2015, mientras que los microseguros patrimoniales registraron 
una participación de 26,3% en 2016. Por otro lado, a través de la ENAHO, identifiqué un 
mercado potencial para ambos productos, así como para los microseguros de salud y agrícola. 
Sin embargo, en estos últimos dos productos, el Estado provee asistencia social a través del 
Sistema Integral de Salud (SIS) y del Seguro Agrícola Catastrófico (SAC), respectivamente, los 
cuales no califican como microseguros, dada la definición del producto provista por la IAIS que 
requiere que sea comercializado de manera privada. Hasta el cierre de 2016, la SBS 
presentaba en su página web información trimestral reportada por las empresas de seguros 
sobre número de pólizas, primas y siniestros de dichos productos; sin embargo, el Artículo 15° 
de la Resolución SBS N° 2829-2016 estipula que la información reportada por las empresas 
será de periodicidad anual, a partir de su entrada en vigencia.  
 
Luego de revisar la situación de los microseguros en otros países de la región, si bien 
en Chile y Colombia no existe un reglamento propio de microseguros a diferencia de Brasil, 
México y Paraguay, en todos estos países, al igual que en el Perú, se siguen los lineamientos 
establecidos por la IAIS a través de sus PBS y se tienen a las políticas de inclusión financiera 
como principal vehículo de promoción de estos productos. Este mismo escenario se observa en 
48 
 
los países asiáticos y africanos en desarrollo presentados en el estudio, dentro de los cuales la 
India ha sido uno de los referentes en este tema. Dentro de las principales características de 
los microseguros se identifican la misma población objetivo (personas de bajos recursos y 
microempresarios), y las mismas características tales como los límites al costo de las primas y 
la suma asegurada cubierta, la redacción clara y sencilla de las pólizas, la poca o nula 
existencia de exclusiones, y la prohibición de cobros adicionales a los estipulados en el 
contrato o póliza. 
 
Sin embargo, en todos estos países se ha identificado la poca información estadística 
que existe respecto de estos productos, la cual se puede encontrar principalmente en 
encuestas puntuales realizadas por algún centro de estudios o institución multilateral, tal como 
el Microinsurance Centre en 2015 y 2016. Finalmente, dentro del mercado peruano se ha 
identificado una mayor participación de los microseguros de vida, los cuales aún poseen un alto 
mercado potencial, mientras que, por otro lado, el Estado peruano ha intensificado la oferta de 
cobertura de salud a través de programas como el SIS y EsSalud, así como el Seguro Agrícola 
Catastrófico (SAC), lo cual desincentiva a las empresas de seguros a diseñar productos de 
este tipo. 
 
5.2 Recomendaciones 
Una de las principales recomendaciones que se desprende de la investigación que 
realicé y de los indicadores estadísticos que revisé es presentar un mayor número de 
estadísticos respecto del número de asegurados, primas y siniestros del mercado de 
microseguros con el objetivo de medir la penetración y el nivel de alcance, para lo cual la SBS 
está trabajando en un proyecto para complementar la información presentada en el reporte de 
inclusión financiera que se encuentra en su página web. A través de esta data, por ejemplo, se 
podrán identificar los departamentos con menor cobertura e impulsar una mayor oferta de 
productos, mediante la flexibilización de requerimientos para trabajar con comercializadores y 
el menor requerimiento de información de los clientes potenciales, tal como se ha estipulado en 
la Resolución SBS N° 2829-2016.  
49 
 
Por su parte, si se realiza una comparación con el resto de países considerados en el 
presente estudio, si bien el Perú ha adecuado su normativa de microseguros a los Principios 
Básicos de Seguros estipulados por la IAIS, los cuales también han sido tomados como 
referencia en los países considerados en el presente estudio, se identifica que, principalmente, 
en países africanos, las empresas de telecomunicaciones se han convertido en un 
intermediario muy importante para la comercialización de los microseguros. En este sentido, se 
podría plantear este escenario en el Perú mediante un trabajo en conjunto con los proveedores 
de telefonía móvil, su respectivo regulador (Organismo Supervisor de Inversión Privada en 
Telecomunicaciones, OSIPTEL) y el propio Ministerio de Transportes y Comunicaciones, con el 
objetivo de que dichas empresas se involucren en el mercado de microseguros. Como se ha 
observado en países africanos como Sudáfrica o sudamericanos como Paraguay, el 
involucramiento de socios estratégicos como las ya mencionadas empresas de 
telecomunicaciones no solo beneficia a la empresa vendedora del microseguro, sino también al 
intermediario, pues mejoran sus indicadores clave de rendimiento (Key Performance Indicator, 
KPI), se incrementan sus ingresos y pueden mejorar sus portafolios de inversión. De esta 
manera, todos los involucrados son beneficiados con la comercialización de los microseguros. 
  
50 
 
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